在市场中,真正的传奇永远是逆向投资者。他们愿意挑战现状,也永远不会确定自己一定能成功。

尼古·库拉吉安是总部位于美国纽约的探索投资合伙人公司创始人。二十多年来,他因始终拒绝追赶投资热潮,因而屡屡击败竞争对手。其所领导的探索公司自2009年金融危机爆发以来,专心从事期货或期权交易的大宗商品交易顾问工作,为寻求稳定收益,公司一直在积累长期看涨的投资品种。公司自1999年成立以来,其旗舰基金的年均增长率高达9.7%,比标准普尔500指数的年增长率高出近4个百分点。

刚满52岁的库拉吉安童年曾经历黎巴嫩内战,这多少影响了他目前的交易方式。他坦言,正因与华尔街大多数投资者拥有全然不同的成长经历,他一向对市场的稳定性不抱奢望。在投资中,他更看重所谓“尾部风险事件”,即可能对市场产生巨大影响的低概率事件。16岁逃离战乱移民美国的库拉吉安,先后修读了工程学学士和工商管理学硕士学位,在他看来,工程师出身更能意识到错误对市场的潜在影响。他表示,哪怕市场下跌50%的可能性很小,他也会对这一可能性加以考虑。而该公司的投资策略恰恰围绕这种低概率事件而设计,以应不时之需。库拉吉安还表示,当前该公司并非寻求低波动性的长期投资,而是要在市场最有可能扩大波动时,寻找相应的受益途径。

罗伯·洛夫莱斯在一家著名的资本管理集团已打拼足足十年。该公司是其祖父在20世纪30年代大萧条时期在洛杉矶创立的一家资本管理公司。在2008年金融危机中,该公司遭遇沉重打击。连续七年,客户退出的资金总额达到惊人的4250亿美元,公司为此不得不裁减数百个工作岗位。无论员工还是客户都想知道公司能否扭转败局?到了2019年,56岁的洛夫莱斯很开心地告诉记者,公司目前的发展箭头再次朝上,新客户不断加入,公司管理的资金总额已升至1.9万亿美元,两倍于十年前的低点。

但他认为公司远未高枕无忧。洛夫莱斯称,现在的投资大众正在放弃积极管理式的投资公司,资本管理巨头先锋集团及贝莱德都开始模仿大盘指数基金,采用低成本吸引基金市场份额。对于当前市场的这种低成本被动式投资趋势,洛夫莱斯虽不置可否,但他仍沿袭家族企业逆势而上的投资策略。他表示,自其祖父开始,公司就种下研究先行的种子,而这正是资本管理集团的比较优势。而早在洛夫莱斯祖父在任期间,公司还推行资产管理责任制系统,其目的是减少公司对个人的依赖。

对洛夫莱斯来说,无论市场趋势如何变化,他只会不断加强从祖父辈继承下来的研究型投资风格,他对公司的资本管理系统也颇为自信,“它既与众不同又十分有效,我为什么要改变它?”