最新一期《巴伦周刊》称,随着各国央行重启经济刺激模式,轻松赚钱的时代又将回归。其中,成长股、亚洲市场及优质债券看起来颇具吸引力。

就在半年前,长达十年的超宽松全球货币政策大有终结之势。如今,各国央行却又纷纷做出减息举动。刚刚将投资组合调整为适应高利率环境的投资者将重新调整投资策略。这也意味着市场将再次倾向于成长型股票,更多投资者将在亚洲寻找机会,而从不会屈服于低利率环境的投资产品将备受青睐。当然,全球经济也将呈现不稳定状态。

显然,这也预示着巨大的经济风险。一方面,经济复苏期间的“榨汁式”增长可能导致资产泡沫;另一方面,由于现在就已施行宽松政策,一旦危机再临,宽松政策将难有空间施展。

全球各大央行最近一直在降息,这与过去的周期规律有所不同。也就是说,在金融危机之后,一般没有太多降息余地。而此次,连负利率都不能阻止各国央行进一步放松货币政策的脚步。

欧洲央行行长马里奥·德拉吉近日表示,欧洲需要“额外的刺激措施”,并明确表示该行0.4%的负基准利率并没有成功地刺激经济。澳大利亚两周前公布的会议纪要显示,澳大利亚央行认为,“更有可能在未来一段时间内进一步放宽货币政策”。日本央行则已在执行负0.1%的利率,但摩根大通表示,该利率很可能会在今年年底之前跌至负0.3%。鉴于此,美国的利率看起来仍处于高位,为2.25%到2.5%。但大多数投资者看跌美国利率。其基准国债10年期收益率近日跌至2%以下,这是自2016年11月以来的首次。

在经济增长缓慢但仍处于健康发展的环境下,低利率政策对投资者来说,就像咖啡因一样既有刺激作用,又颇具风险。相关数据显示,上一次美联储在类似经济背景下降息还是1998年。今天,投资策略师们纷纷建议投资者购买成长型股票。同时富国银行投资研究所全球固定收益战略联席主管布莱恩·瑞赫林表示,如果全球经济确实放缓,且各国央行纷纷降息,那么当前美国的信贷利率就处于较高水平,其价格相对昂贵。

自去年10月美联储主席鲍威尔暗示会多次加息以来,市场做出敏感反应,摩根士丹利资本国际指数(MSCI)一度缩水18%。但接下来的几个月,随着国际贸易局势持续紧张,加之全球经济放缓,市场投资者对于鲍威尔的加息言论颇有微词。而此后美联储的态度也出现180度大转弯,开始避谈加息。

对于当前各国央行的举动,荷兰国际集团(ING)欧洲经济学家们表示,这是一个“非凡的U型转变”,“只有时间才能证明这种前所未有的激进做法是真正领先于市场走势还是仅仅为恐慌。”