2024年开年以来，A股市场在持续下探后，于春节假期前吹响反攻号角，上证指数历经“八连阳”，重新站上三千点。在此期间，人工智能、高股息等多个热门赛道轮番上阵，公募业绩排名也随之出现交替变化。中国证券报记者通过梳理发现，截至3月1日，公募业绩首尾相差接近60个百分点。
业内人士表示，自2024年开年以来经济基本面并没有发生大的变化，不同赛道行情上演的轮涨行情代表了市场对于“确定性资产”和“未来型资产”的关注与重视，由此也可以看出，公募主流策略正在逐步从以往的赛道策略向哑铃策略转变。长期来看，随着上证指数重新站上3000点，未来投资者的投资行为将更加理性，基本面过硬、长期价值显著的标的会更受青睐。
热门板块“轮番上阵”
2024年开年以来，A股市场在持续下探后，于春节假期前吹响反攻号角，上证指数历经“八连阳”，重新站上三千点。在此期间，人工智能、红利等多个热门方向轮番上阵，公募业绩排名也随之出现交替变化。
Wind数据显示，截至3月1日，今年以来涨幅居前的主动权益基金可以大致分为两类，第一类是借助布局AI实现超跌反弹的成长类产品。其中，基金经理刘慧影管理的诺安积极回报混合A就是典型代表。
根据2023年四季报，截至2023年末，该基金的前十大重仓股以通信设备、计算机设备、半导体、软件开发等为主，对于人工智能领域的算法、应用，算力端等细分领域都有相应布局。2024年1月，相应板块整体出现回调，该基金重仓的软通动力、高新发展、中科曙光跌幅均在20%以上。受此影响，该基金净值1月收跌15%以上。
而到了2月，文生视频模型Sora的推出迅速引爆市场，该基金的前十大重仓股也开启了“全面反攻”。截至3月1日，该基金重仓的天孚通信、中际旭创、新易盛等Sora概念股2月以来的涨幅均在50%以上。
此外，该基金重仓的跨界算力牛股——高新发展2月更是有7个交易日涨停。根据公告，高新发展拟以发行股份及支付现金的方式收购华鲲振宇70%股权。截至3月1日，高新发展2月以来的涨幅高达92.76%。
凭借多只重仓AI牛股的大幅反弹，2月以来，诺安积极回报混合A收益率上涨46.61%，领跑公募市场，年内收益也同样“收复失地”，由1月末的收跌15.11%大幅回升至3月初的收涨24.46%，年内业绩在公募市场上拔得头筹。
无独有偶，基金经理莫海波管理的万家新兴蓝筹、万家社会责任A、万家臻选混合，基金经理韩浩管理的中航机遇领航混合发起A，基金经理雷志勇管理的大摩数字经济混合A等，也是经历了一番AI板块的起起落落，今年以来的收益表现同样由1月末的收跌超10%回升至3月初的收涨15%以上。
第二类涨幅居前的公募基金则是采取红利高股息策略、收益稳步上行的价值类产品，例如2022年主动权益冠军基金经理黄海管理的万家精选A、万家宏观择时多策略A、万家新利，以及基金经理吴志鹏管理的德邦周期精选混合A等，今年以来均实现14%以上的收益率。
以其中业绩表现最为突出的万家精选A为例，截至2023年末，该基金坚守高分红、高现金流、低估值和低负债的红利资产，前十大重仓股聚焦煤炭、石油等能源板块，多只个股年内股价持续上行，其第一大重仓股淮北矿业的股价更是创下上市以来的历史新高。截至3月1日，该基金重仓的中煤能源、陕西煤业年内涨幅也分别高达25.49%、15.75%。
相比AI和红利板块的喜人涨势，2023年备受市场关注的量化、小微盘策略“神基”，在经历了2024年开年微盘股大幅调整后，业绩“跌落神坛”，目前仍处于修复过程中。
节前受微盘股调整影响，今年以来，截至2月8日，金元顺安产业臻选混合C、大成动态量化配置策略混合C、诺安多策略混合、富荣价值精选混合C等相关策略产品业绩跌幅均在40%左右，最大跌幅接近45%。
而节后2月19日至3月1日，随着小微盘行情见底出清，上述产品收益有所回暖。其中，大成动态量化配置策略混合C、诺安多策略混合等区间收益率均在20%以上，但是依然没有弥补上此前的收益缺口，目前年内仍收跌超25%。今年以来，公募产品业绩首尾相差接近60个百分点。
由赛道策略转向哑铃策略
在短短两个月的时间里，A股市场开年以来已经经历了多次板块行情的切换。
北京某公募分析人士总结道，第一轮行情切换主要是小微盘主题“变脸”以及红利主题“逆势而上”，主要源于市场参与资金在2023年末及2024年开年时的方向切换(2023年守住当年收益、2024年寻找新的方向)，以及投资者对后续全球及国内宏观经济的不确定性预期。
第二轮行情切换则是人工智能“唱大戏”，主要源于人工智能近年确实成为科技板块中成长性较强的方向领域，并且消费面利好较多，能在市场较为一致的乐观预期之上，频繁推动行情，例如OpenAI发布文生视频大模型Sora、谷歌发布AI多模态大模型Gemini1.5等。
德邦基金基金经理吴志鹏在接受记者采访时分析称，今年经济基本面并没有发生大的变化，市场的大幅波动更多是因为流动性危机下出现的调整及修复，行情主要延续了2023年的哑铃策略。基于对当前宏观环境的判断和选择，一边是选择眼下具有较高确定性的
