陈锦泉，历任华安证券股份有限公司证券投资总部投资经理，平安保险资产运营中心高级组合经理，平安资产管理公司投资管理部副总经理。2010年8月加入兴证全球基金，先后从事公募基金、专户和固收的资产管理工作，现任兴证全球基金副总经理兼专户投资部总监、固定收益部总监、投资经理。

连续两年荣膺固定收益投资金牛基金公司奖，兴证全球基金的固收投资有何制胜之道?在兴证全球基金副总经理、固收部及专户部总监、投资经理陈锦泉看来，以“精品策略”为宗旨，兴证全球基金固收投资擎举的是长期主义的“指挥棒”：追求长期业绩，规避短期的极致。

在这样的“指挥棒”下，兴证全球基金固收团队正知正行。“我们的主要特点，是把投资这件事做得简单而纯粹。搭建一个好平台，决策、流程、评价、奖惩机制都围绕投资展开，做到考核公平、奖励到位、注重长期。在这个平台上，用最简单的方式，做好投资这件事。”陈锦泉说。

固收团队践行长期主义，背后的核心是对于风险的控制和驾驭。“固收投资一定要有长期理念。这个长不是三年、五年，而是比一个人的生命还要长。一定要把底层风险管控好，这个生命线要一直保持。”这是陈锦泉领军的兴证全球基金固收团队的立身之本、取舍之道。

长期主义“指挥棒”

兴证全球基金以精品策略著称于行业，相较于备受市场关注的权益投资，兴证全球基金固收团队在过去几年中快速进化，连续两年荣膺固定收益投资金牛基金公司奖。

“兴证全球基金奉行‘精品策略’，固收团队实力同样强劲。公司旗下对于每种风险收益类型仅设有少数基金，并尽力将每只基金打造为精品。部分产品通过可转债、权益等为固收‘做加法’。”兴证全球基金副董事长、总经理庄园芳介绍。

在“精品策略”引导下，兴证全球基金固收投资立意高远。“固定收益投资是一家资产管理公司很重要的组成部分。”陈锦泉表示，“机构和市场对固收投资的需求很大，资产管理机构要有能力去满足需求，并且要做得好，这个好的标准不单是指业绩，还有流动性管理出众、管理风格明晰等多方面综合能力。”

“合抱之木，生于毫末;九层之台，起于累土”，兴证全球基金固收团队也是一步一步搭建起来。13年前，陈锦泉加入兴证全球基金时，敏锐地感知到公司整个固收条线的人员和研究仍有较大发展空间。

“我们看到市场对固收产品需求很大，先选择从货币基金突破，陆续发行了一些债券产品，也布局了‘固收+’产品。”陈锦泉回忆道。

选择将货币基金作为兴证全球基金固收投资的起点，但陈锦泉并没有想要把货币基金做成巨无霸，“我们并不希望把货币(基金)做大，长期来看全市场货币(基金)都会溢出，溢出到很多其他类型产品里，而不同期限的短债可以承载很大一部分需求。”陈锦泉说。

因此，兴证全球基金开始向纯债类产品开疆拓土。随着投资者配置需求变化，结合历史数据回测，兴证全球基金固收产品序列中，又增加了各类“固收+”基金产品。

市场在变化，产品在丰富，需求在多元化，兴证全球基金固收投资主线一直很清晰。“在兴证全球基金，我们都明白所有固收投资都是要做长期，在收益率上，长期主义意味着做到相对好就可以了，如果追求极致的收益率，就必然需要在高风险领域里博弈。”陈锦泉表示。

陈锦泉将“长期”界定为固收投资的核心属性。在他看来，在固收投资上，真正的配置需求必定是朝着长期稳健而来，真正的固收投资也必定向着长期稳健而去。

正是在长期主义上达成的“共识”，让兴证全球基金固收投资积累了黏性较高的一批投资者。年报数据显示，截至2022年年底，兴证全球基金的固收系列公募基金吸引超过2320万持有人。

以长期主义为“指挥棒”的固收投资的实操重点，在陈锦泉看来是直白无疑的——管控风险、控制回撤。“固收投资的核心是管控风险，生命线就是管控风险底线，这样我们才敢多做一点，否则做得越多，可能受到的风险挑战越大。”陈锦泉说。在兴证全球基金固收团队，只有在管控风险基础上再多做一定的阿尔法，才被认为是可以接受的。

纲举目张，擎举长期主义“指挥棒”的兴证全球基金固收投资自然不负“精品策略”的公司专业主义文化。

产品生态“广度+深度”

为了满足市场长期配置性需求，陈锦泉介绍，目前兴证全球基金的固收产品体系围绕货币型基金、纯债型基金、“固收+”基金三条主线铺展开来，具体产品类型也在逐步丰富当中。

Wind数据显示，截至7月22日，兴证全球基金旗下拥有3只货币市场型基金、13只纯债型基金以及10只股债混合型基金(不同份额合并计算)，基金规模分别为2925.29亿元、964.42亿元、229.02亿元。

虽然市场总量较大，但陈锦泉认为，货币型基金往往很难满足大量投资者的差异化需求。基于对货基投资者可能大量溢出的判断，在他看来，短债基金或许有更大的作为空间，“政金债、ESG债、商金债、债券ETF等多种类型的纯债产品还是有很多长期需求的，特别是对于那些无法直接投资此类资产的中小机构来说，需求可能更加明显。”

除了投资品类丰富，