航行在投资的海洋上，乘坐怎样的一艘方舟，才能从容应对变化、抵达远方?嘉实基金方舟团队表示，资本市场如汪洋大海，有时候它风平浪静，有时候它狂风骤雨，当巨浪来袭投资者需要的是一艘能够穿越波动、抵御风浪、平稳前行的方舟，嘉实基金希望以多策略解决方案朝着投资目标持续前进。

2021年7月，嘉实基金发布“固收+”子品牌，致力于在净值化时代为投资者提供“让+靠得住”的体验。

提供理财替代方案

嘉实方舟6个月滚动持有于2021年9月24日成立。当时，试行三年的“资管新规”过渡期还有几个月即将结束，普通投资者闭着眼投资刚兑保本理财的现象已经逐步退出资管江湖，承受波动和震荡成为常态。

正如产品名字“方舟”所承载的寓意，据了解，嘉实方舟6个月滚动持有这只“固收+”基金是为了承接投资者的理财替代需求，希望在即将到来的净值化浪潮中为客户提供一艘能够穿越波动、抵御风浪、平稳前行的方舟。

嘉实方舟6个月滚动持有采用“TotalReturn”策略，由张庆平、轩璇、顾晶菁共同担任基金经理，分别负责权益类资产、资产配置和债券资产投资管理。

据嘉实方舟团队介绍，“TotalReturn”策略采用多基金经理团队作战模式，实行固收和权益资产的协同管理，并有专人负责资产配置和风险预算。团队将基本面分析与量化模型相结合，通过多策略运用和系统化手段来应对市场环境的变化，避免单一资产、单一策略失效的问题。

轩璇表示，多基金经理的管理模式使团队在各自擅长的领域更加精细和专业。团队从不同的维度看待市场和整体配置，通过精细的投资操作和研究，共同为组合贡献各自的力量。

“团队作战扩大了管理半径。面对市场环境转变，团队会运用不同的策略和武器，通过多样化的策略和资产配置结构，应对不同的市场环境。追求打造相对稳定、平滑的净值曲线。”顾晶菁表示。

通过团队作战，嘉实方舟6个月滚动持有的三位基金经理在投资过程中发挥各自的优势，以稳健的方式实现收益，为投资者提供所需的稳定理财替代方案。

三方汇聚锚定航向

资料显示，张庆平、轩璇和顾晶菁三人平均从业年限超过十年，分别拥有各自的核心“能力圈”。

据嘉实基金介绍，在管理组合时，三人之间形成明确的分工，使得他们能够发挥专家性意见，保持专业性和独立性。当团队观点存在分歧时，他们会寻找其他维度进行辅助判断，例如在资产判断和久期上进行搭配，以更好地管理组合。对于团队成员来说，分歧并不可怕，而是一种有助于找到更好解决方案的机会。

作为嘉实方舟组合中权益资产的主理人，张庆平擅长不同组合之间的仓位配合调整，并根据市场风向灵活把握股票、可转债的配置比例，通过仓位灵活择时、行业轮动及中小个券的估值判断和挖掘，以丰富策略力争为组合贡献收益，努力降低组合波动和回撤。

张庆平表示，做好“固收+”产品，需从“加什么以及如何加”两个维度考虑。“固收+”中加的资产需与固收资产呈现不同的波动率和相关性，以追求风险调整后的收益最大化。“固收+”策略需自上而下地充分讨论和配合执行，关注不同资产之间的相关性、风险特征来进行组合管理。

轩璇深耕债券市场10年，6年投资经验，作为国内最早一批城投债研究员，对中国信用市场发展和变革脉络有着深度的理解，擅长在宏观研判基础上结合债券市场供求、利差走势分析，进行信用债、利率债以及信用债内部细分类属及行业的配置及轮动，力争赚取市场阶段性趋势的收益。

轩璇主理的债券资产主要发挥固收筑底的根基作用：一是以信用债作为底仓配置，力争获得稳定的票息收益，追求为组合收益提供安全垫;二是综合运用久期、骑乘、信用债及行业轮动等多策略，在底仓配置基础上力争增厚收益，赚取市场阶段性趋势收益，当权益类资产波动时配置债券形成对冲效应。

顾晶菁则擅长综合运用交易、量化、套利、绝对收益和资产配置策略，致力于控制组合回撤和优化资产配置。

“宽信用”政策酝酿期

轩璇表示，短期内基本面和资金面难出现趋势变化，当前仍然处在“宽信用”政策的酝酿期，长端收益率或继续就“宽信用”政策预期进行博弈，若无政策强刺激出台，可能维持窄幅区间震荡，总体赔率不高，减少波段操作;若后续政策预期兑现，在利率上行调整后逢高布局。“钱多”逻辑下票息策略较优，基于理财行情驱动逻辑，短端银行二永债和同业存单存在利差压缩机会。

“目前经济弱复苏阶段，蓄势待发，股票资产性价比凸显，具备良好的结构性机会。转债行业广泛，供给丰富，从价格维度看兼顾进攻与防守的属性。”张庆平表示。

在操作和管理上，嘉实方舟团队表示，基于低波动的产品定位，基金组合设定了明确的回撤目标，进而对组合管理严格遵循纪律化投资。与此同时，团队独创量化工具模型，利用历史情景分析来实现前瞻性风险收益预算，并通过程序化和系统化手段来控制回撤，并根据市场环境不断更新和迭代投资结构。

顾晶菁表示：“我们希望打造一个多策略、平台化的模式，将风险预警经验应用到固收平台上，嘉实方舟