今年春节假期后的市场骤然转向，让投资者遭遇较大情绪波动。颇出乎人意料的是，在近期震荡行情中，大量资金竟悄然涌入一些老基金。基民的这一打法，让基金经理直呼“懵了”。

多位基金经理告诉中国证券报记者，在市场震荡时，已提前调高了基金的流动性来应对基民赎回，结果不仅没有出现大幅赎回，许多基金反而呈现净申购的状态。

投资者心态更稳定、操作更理性，是不少基金人士的直观感受，也是基民投资行为逐渐成熟的一个缩影。业内人士表示，这与基金公司重视投教有关，也是基金销售渠道迁移的体现，中国资本市场长期向上的趋势，与投资者的理性行为形成了正循环。

部分老基金获得基民申购

在近一段时间的A股持续震荡行情中，部分老基金逆势获得基民申购。

天天基金网公布的基金销售数据显示，近一个月，张坤管理的易方达蓝筹精选获得92万人次申购，谢治宇管理的兴全和润获得超71万人次申购，萧楠管理的易方达消费行业获得63万人次申购，招商中证白酒指数LOF获得58万人次申购，朱少醒管理的富国天惠成长、葛兰管理的中欧医疗健康混合、刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合的申购人次也分别达到46万、37万、32万。此外，中欧医疗中欧时代先锋股票、华夏能源革新股票、工银前沿医疗股票、易方达上证50增强、农银新能源主题等也获得了20万以上人次的基民申购。

支付宝金选也公布了类似数据，其中近一周持仓超万元的基民申购最多的基金普遍也是以上几只老知名基金。数据显示，近一周葛兰管理的中欧医疗健康混合C获得了50万以上人次的基民申购，中欧医疗健康混合A获得30万以上人次的基民申购;刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合和张坤管理的易方达蓝筹精选获得了40万以上人次的基民申购;谢治宇管理的兴全和润申购人次超20万人，还有刘彦春管理的景顺长城鼎益、朱少醒管理的富国天惠成长、董承非管理的兴全趋势投资、周应波管理的中欧时代先锋股票等也获得了较多基民申购。

还有部分参与了非公开发行股票的基金公告披露了老知名基金的最新规模。例如，景顺长城基金于5月18日发布的旗下基金投资非公开发行股票公告显示，刘彦春管理的景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益分别以1.999亿元和0.999亿元的成本参与了涪陵榨菜非公开发行股票的定向增发，总成本占基金资产净值的比例为0.34%和0.41%。中国证券报记者计算后发现，截至5月17日，刘彦春管理的景顺长城新兴成长规模为588.23亿元，景顺长城鼎益的规模为243.90亿元;而在今年一季度末，上述两只基金的规模分别为496.7亿元、197.8亿元。也就是说，一个多月时间中，景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益的规模分别增加了88.66亿元和45.06亿元。

考虑到基金规模除受到申购资金数量变化外，还会受到基金单位净值增长率的影响。在4月1日至5月17日期间，景顺长城新兴成长单位净值增长率为9.6850%，景顺长城鼎益单位净值增长率为9.9234%，粗略计算可以得出，景顺长城新兴成长的申购资金约43亿元，景顺长城鼎益的申购资金约27亿元。合计来看，一个多月时间两只基金约流入70亿元新资金。

汇添富基金胡昕炜管理的基金也发布了类似公告。公告显示，汇添富消费行业混合以4999.998万元参与了涪陵榨菜非公开发行股票的定向增发，占基金净资产的0.23%。计算得知，5月17日，胡昕炜管理的汇添富消费行业混合规模已至217.39亿元，相较于一季度末的186.44亿元规模，增加了31亿元，结合4月1日至5月17日期间11.01%的单位净值增长率，约流入10亿元申购资金。

还有朱少醒管理的富国天惠精选成长混合参与的非公开发行股票公告显示，9999.9997万元的成本占基金资产净值的0.2323%，5月17日基金最新规模为430.48亿元，相较于一季度末的379.96亿元，增加了50亿元，结合4月1日至5月17日5.33%的单位净值增长率，该基金在此期间获得约30亿元申购资金。

投资者心态渐趋稳定

今年一季度，突如其来的市场波动引起投资者情绪波动，不少投资人士担心基金出现大额赎回，不过，情况和预想截然不同。某资深基金经理李明(化名)回忆：“当时我们预估的情况很糟糕，投资者的情绪波动可能高于真实的市场波动，在这种预判下，我们会提前留出一定的流动性来应对投资者赎回。”结果，他所在公司管理的基金不仅没有出现大额净赎回，反而呈现净申购的状态。

在中国证券报记者采访中，类似情况并不少见，多位基金公司基金经理及渠道人士均表示赎回的份额占比较小，远低于他们预期。

“根据我们自己的研究，投资者的行为是和市场预判相反的，大额赎回往往发生在市场涨的时候，但下跌时是净申购的状态，直到基金再上涨，超过基民成本线时，很多基民才会在此时赎回。”李明表示。今年年初市场呈现急跌走势，“很多基民都没反应过来，市场‘啪’的一下就跌下去了，不是慢慢跌的，出于‘损失厌恶’心理，很多人不愿意在此时赎回，希望看到基金回本。”

另一位百亿级别基金的基金经理表示：“以前跟投资者聊的时候还是有追涨杀跌的感觉，一跌就卖，顺带骂基金经理;但现在投资者心态明显更稳定。从我们公司电商的申