前三季度A股市场结构性行情显著，不少私募机构的业绩持续走高，规模也水涨船高。同时，亮眼的业绩也使得私募产品持续吸金，不少机构密集备案上百只新产品，更有十余家机构晋升百亿私募行列。
然而，几家欢喜几家愁。虽然整体迎来丰收年，但仍有不少私募面临业绩不佳、产品提前清盘等窘境。除了部分小私募因规模难有突破而烦恼外，头部私募的竞争也日趋激烈，个别头部机构甚至跌出百亿私募的阵营。前三季度赚钱效应明显，第四季度市场如何走？展望后市，私募普遍认为市场将维持震荡向上的走势，结构性行情依然值得期待。
头部私募赚钱效应显著
前三季度A股市场显著的结构性行情，让不少私募的业绩持续走高，一些私募产品已经实现收益翻倍。格上理财有数据统计的69只股票型私募基金中，某私募基金今年以来收益率达105.38%；另有两只私募基金收益率超80%，9只收益率超60%，18只收益率超50%。69只股票型私募基金中，有64只今年以来实现正收益，占比达92.8%。
某三方机构最新数据显示，截至8月31日，纳入统计的15781只基金今年以来的平均收益率为27.77%，大幅超越同期沪深300指数15.99%的涨幅，其中89.94%的基金实现了正收益。
而在众多私募基金公司中，百亿私募的业绩尤其亮眼。据上述第三方机构不完全统计，在国内51家百亿私募中，44家有产品净值更新数据的百亿私募今年前7月平均收益率为22.33%，大幅跑赢同期大盘指数。其中，股票策略百亿私募今年前7月的平均收益率达26.07%。
为投资者赚到可观收益的同时，不少私募也赚得盆满钵满。据沪上今年业绩居前的某私募透露，2019年年末其规模在80亿元左右，截至9月底，其公司产品今年以来的平均收益在70%左右，若以60%的超额收益来估算并从中计提20%的业绩报酬，则公司实现收入可达9.6亿元。公司目前约有30人，人均收入高达3200万元。
中国证券报记者了解到，目前，股票多头策略私募前端管理费约为1%-1.5%，后端业绩报酬多在20%左右。据业内人士透露，不少百亿级私募今年以来产品业绩约在50%左右，按照私募行业一般5%-10%的业绩比较基准，超额收益约为40%，按1%的管理费和20%的业绩报酬计算，一家百亿私募今年收入至少为9亿元。
百亿级私募大扩容
在显著赚钱效应的加持下，私募产品销售持续火爆，叠加新产品密集备案，私募证券基金规模迎来激增，百亿级私募显著扩容。
据不完全统计，今年以来，彤源投资、迎水投资、礼仁投资、正心谷资本、东方港湾、林园投资、汉和资本、于翼资产、煜德投资、宁波宁聚等十余家私募晋升百亿级行列。截至7月底，国内证券类百亿级私募管理人已经增至51家。
一位私募人士告诉中国证券报记者，今年百亿级私募迅速扩容，一方面是在A股走出独立行情的背景下，产品赚钱效应显著；另一方面，银行理财产品、货币基金的收益率大幅下行，在资金面合理充裕的情况下，权益市场吸引力显著。
新产品密集备案也成就了私募规模的增长。基金业协会备案数据显示，上海迎水投资今年以来共备案164只新产品，上海高毅资产备案了154只，广州市玄元投资备案了111只，深圳市林园投资备案了82只。
近两年量化策略的优异表现，也让不少量化私募产品大幅吸金，从新产品的备案情况来看，宁波灵均投资今年前三季度备案了121只新产品，上海明汯投资备案了112只，宁波幻方量化备案了86只，上海衍复投资备案了79只，九坤投资备案了76只。
基金业协会最新数据显示，截至2020年8月末，存续备案私募证券投资基金48522只，较2019年年末增加7123只；存续规模3.15万亿元，较2019年年末增加0.7万亿元。
行业分化加剧
虽然证券私募整体迎来丰收年，但仍有不少私募面临业绩不佳、产品清盘、规模上不去、掉出百亿级行列等窘境。
上述三方机构数据显示，截至8月底，在今年整体收益可观的情况下，仍有10.06%的私募收益为负。
中国证券报记者梳理基金业协会的私募基金备案数据发现，今年备案的证券私募产品中，已有155只产品提前清算，甚至有两只私募基金产品9月刚完成备案就提前清算。
不少小私募也因为规模难有突破而烦恼。“公司成立已经几年了，从无到有容易，要发展壮大真的不简单。我们的投研体系、内部治理都在逐渐完善，但规模一直没见起色。看到头部机构的明星基金经理发产品，瞬间就被一抢而空，我们着实很羡慕。”一家规模在5亿元左右徘徊的私募人士向中国证券报记者坦言。
在百亿级私募大幅扩容的同时，头部私募的竞争也日趋激烈，有一些新兴私募昙花一现，还有一些过往的头部私募也面临规模缩水的困境，个别头部私募甚至跌出百亿级私募的阵营。
某大型私募人士向中国证券报记者表示，公司产品清盘、规模下降，并不是今年业绩不好，主要原因是公司策略在前几年进行过一次大调整，不少老客户更青睐之前的策略，而不适应新的策略，因此在存续期满后，就陆陆续续退出。
一位百亿级私募人士透露，业绩成就规模，百亿级私募上半年业绩分化，主要原因是投资风格不同。“今年上半年一些成长策略的私募表现
