上海证券交易所科创板开市已满一周年，数百家科创板上市公司及发行人，数千家中介服务与创投机构，数百万名直接投资者，上亿基金持有人以及社会各界，正共同迎接这个日子的到来。
直面成长烦恼进一步深化改革
科创板的下一步发展，仍然可能面临一系列重要问题，包括把握好投资和融资二者关系的平衡问题，市场供求变化带来的市场估值和交易各方利益结构性调整问题，一定比例的企业上市后业绩波动甚至经营失败带来的上市公司质量问题，甚至欺诈发行和财务造假极端个案引发对注册制理念和制度合理性的质疑问题。注册制的制度建设，也要继续爬坡闯关，要闯好市场入口关、市场约束关、持续监管关、畅通退市关和法治执行关。
只有在更深刻理解改革一系列重大认识问题的基础上，才能在改革面临困难、阻滞时，坚定不移地继续深化改革。一是要继续坚定不移地把握好科创板定位，坚定不移地支持“硬科技”企业上市，发挥板块集聚效应，培育本土科创投资群体，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。二是要继续坚定不移地落实注册制，进一步理顺政府和市场关系，让市场在资源配置中起决定性作用，让政府更好地发挥作用。有效解决资本市场功能不完备、制度不完善、监管不适应等实质性矛盾和问题，打造一个公开、透明、规范、有活力、有韧性的资本市场。三是要继续坚定不移地落实“以信息披露为核心”，取消不适应市场需要的发行上市门槛，并转化为严格的信息披露要求。把“以信息披露为核心”作为底层逻辑贯穿于发行上市审核、发行承销定价、上市后持续监管、退市、并购重组、再融资等重点环节。四是要继续坚定不移地落实法治化，要在提供制度规则，加强日常监管，惩治违法行为，维护市场秩序，保护投资者合法权益等方面，更好地前进一步。五是要继续坚定不移地对标最佳国际实践，适应资本市场激烈的国际竞争环境，提高我国资本市场国际竞争力。
下一步，上交所需要与社会各界一道，通过坚决深化改革实践解决改革过程中出现的问题，并以此进一步凝聚共识、汇聚合力，促进科创板市场形成更高水平的均衡和稳定。
涓滴细流汇大海，璀璨繁星成未央。在这个特别的日子里，祝愿设立科创板并试点注册制工作，能够建设好科创企业首选上市地，耕耘好资本市场改革试验田。
不忘改革初心以实践凝识聚力
经过一年多的共同努力，科创板顺利启动推进，注册制试点平稳落地。一是支持科技创新的成效初步显现。科创板包容性明显提高，上市标准与纳斯达克、港交所等国际领先交易所相似，对集成电路、高端装备、生物医药等战略新兴产业和高新技术企业的资金导流和产业扶持作用初步发挥。科创属性评价标准明确，未盈利、红筹、不同投票权架构等过往只能在海外上市的公司，科创板均能提供服务。截至7月21日，科创板上市公司数量为133家，累计募集资金1999亿元，总市值达到2.62万亿元。其中，集成电路行业市值占比33%，生物医药行业市值占比25%，新一代信息技术市值占比21%，在短时间内形成了产业集群。
二是试点注册制平稳落地。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果公开透明。以信息披露为核心，全公开、问询式、电子化、分行业的审核工作特点，压严压实中介机构把关责任的监管要求，初步得到市场认可。目前从企业申请受理到完成注册平均用时5个多月，审核效率明显高于其他板块。截至7月21日，上交所已受理407家企业申请，其中已问询企业367家，通过上市委审核192家，通过证监会注册156家。
三是关键制度创新经受住了市场检验。投资者适当性机制，“保荐+跟投”的利益约束机制，以机构投资者为主体的定价配售机制，充分博弈的交易机制，多空平衡的两融机制，异常交易标准公开，从投资者需求出发突出重大性、有效性的信息披露监管，有力保障了发行、交易平稳运行。截至7月20日，开通科创板交易权限的投资者572万人，“保荐+跟投”余额76.0亿元，两融日均余额98.65亿元。截至7月21日，上市股票涨跌幅中位数144.92%，科创主题基金平均年化收益66.07%。在243个交易日中，收盘涨停仅82次，占比0.48%；收盘跌停仅36次，占比0.21%，合计发生占比仅为0.69%。
四是市场运行总体平稳，交易活跃度较为理想，投资者行为较为理性，交易秩序良好。截至7月21日，日均交易额184亿元，日均换手率1.70%，全年异常交易数量仅67起，平均每万亿元成交金额异常交易次数仅为同期主板的57%。
回望一年来板块建设和改革推进的过程，市场各方、社会各界有必要重温改革初心，回顾改革决策和社会共识的形成过程。设立科创板并试点注册制肩负有双重背景和使命。一方面，科创板要落实好创新驱动发展战略，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，促进高新技术产业和战略性新兴产业发展，助力科创企业资本形成。另一方面，要发挥好科创板试验田作用，深入试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，进一步理顺政府和市场关系，形成可复制可推广的经验。实践充分证明，顶层设计确立的增量改革路径，符合实体经济发展需求
