“之前预计过TWS耳机销量会增长，但没想到增长这么快。”安克创新耳机事业部总经理高岩对中国证券报记者说，2019年，公司TWS耳机销量接近200万部，同比增长近200%；今年上半年销量继续高增长，随着下半年传统旺季到来，预计销量增长可观。

TWS耳机市场规模高速增长，让高岩享受到增长红利。日前，市调机构Canalys发布报告称，一季度，全球市场TWS耳机出货量为4380万部，同比猛增86%，占有38%的市场份额，成为最大的智能音频设备品类。多位业内人士对中国证券报记者表示，虽然目前TWS耳机市场处于起步阶段，未来增长可期，但也要警惕一旦行业在未来几年进入竞争激烈的红海市场，缺乏核心竞争力的小公司将遭遇很大挑战。

高速增长

2002年，高岩进入到耳机行业，已在音频行业干了19个年头。最开始，他在外企做研发、销售管理，再到国内代工厂管理耳机产品线。2017年，高岩加入安克创新，负责公司耳机BG业务。加入安克创新的第一年，高岩负责的事业部研发团队仅20人，仅仅三年过去，研发团队便已达100多人。

2016年9月，苹果发布第一代AirPods，良好的用户体验与苹果生态让Airpods成为爆款，带动TWS市场迅速增长。2017年第四季度，高岩团队进入到TWS耳机领域，面向海外市场，推出两款TWS耳机，即真正无线立体声耳机。他们推出的TWS耳机反响不错，以每部99美元以上的价格卖了二十多万部。

各大芯片厂商也纷纷顺应TWS耳机趋势，推出一系列支持TWS耳机的解决方案。国盛证券郑震湘在研报中表示，TWS耳机方案现在百花齐放，已有8大芯片品牌推出18款解决方案。其中有络达、恒玄科技、赛普拉斯、瑞昱、高通等。此外，还有不少芯片原厂正在赶来的路上，众多方案角逐，丰富了品牌商与消费者的选择。

“以前的蓝牙耳机，有很多难题，比如天线难调，功耗高，双发技术没那么成熟。TWS也以转发模式为主，信号从手机先发送到左边耳机，再从左边耳机转发到右边耳机。从去年开始，陶瓷天线技术飞快发展，同时双发技术开始普及，信号直接传送到左右两边耳机，延时降低；再加上手机纷纷取消3.5mm耳机孔，结合降噪技术TWS耳机可以支持更高清晰度的通话质量，功耗水平降低，价格也拉了下来，消费者就更愿意接受TWS耳机。”中科蓝讯技术总监吴瀚平对中国证券报记者说，随着中国内地公司发展起来后，供应链也成熟起来，TWS耳机市场一下子就爆发起来。

市调机构CounterpointResearch数据显示，2019年全球TWS耳机市场规模达1.2亿部，预计2020年将达2.3亿部，同比增长90%。市调机构Canalys也预测，2020年TWS耳机出货量有望超过2亿部。

纷纷进场

“由于手机销量增长乏力，而可穿戴产品有故事，有未来。苹果把TWS耳机市场规模做大后，三星、华为、小米、OPPO和vivo都在做TWS耳机。”一位业内人士对中国证券报记者说。

从去年开始，手机厂商加速发布TWS耳机。2019年3月，苹果推出AirPods2，10月，苹果又发布AirPodsPro。从安卓厂商来看，2019年6月，华为发售FreeBuds悦享版，9月发布FreeBuds3；11月，荣耀发布Flypods3。小米2019年9月发布小米Air2。此外，OPPO和vivo去年均推出旗下首款TWS耳机。

“手机终端品牌在耳机销售上有渠道优势，有品牌影响力；TWS耳机既有终端品牌发力，未来也有传统声学公司加入，一起把行业蛋糕做大。”业内人士对中国证券报记者称，目前做TWS耳机主要有四类：一类是苹果、三星、华为、小米等手机厂商；第二类是索尼、JBL、铁三角、漫步者等传统音频公司；第三类是爱奇艺、酷狗、网易云音乐等互联网公司；第四类是白牌耳机，主要集中在华强北。

目前，苹果在TWS耳机市场仍然领先。Canalys报告显示，今年一季度，苹果TWS耳机出货量为1810万部，同比增长60%，市场份额为41.4%。天风国际分析师郭明錤预测，2020年AirPods出货量将达到9380万部，今年下半年将迎来强劲增长。

东吴证券指出，今年5G换机潮会进一步带动TWS耳机消费需求，AirPods仍会保持高端TWS耳机的主导优势。但随着非苹果TWS耳机的技术攻破，中低端TWS耳机将会进一步抢占市场份额，市场整体会出现“百花争艳”的现象。

CounterpointResearch认为，TWS耳机市场的增长势头与十年前的早期智能手机市场相似。2009年至2012年的智能手机市场复合年增长率为80%，2019年至2022年TWS耳机市场预计也将以80%的复合年增长率增长。

行业未来增长可期，资本也追捧TWS耳机产业。数据显示，目前TWS产业链有20家公司，2019年，15家公司股价涨幅超过60%，其中11家公司股价涨幅超过100%。今年上半年，20家公司中，11家公司涨幅均超过10%，但也有8家公司股价下跌。

TWS耳机产业链在二级市场行情火爆，让机构忙个不停。数据显示，20家TWS产业链公司中，2019年，机构调研13家，其中6家公司获100家以上机构调研；今年上半年，机构调研了12家公司，5家公司获得90家以上机构调研。

分享盛宴

从2019年至今，佳禾智能、海能实业、朝阳科技等TWS耳机产业链公司实现上市。恒玄科技目前正在闯关科创板，安克创新创业板IPO申请已获受理