上周全球股市巨幅波动,商品市场承压。中国期货市场监控中心工业品指数高位回落,回吐前期涨幅。截至2月28日当周,CIFI最终收于1019.34点,当周最高上冲至1076.63点,最低探至1017.35点,全周下跌5.37%。

从2月28日当周分品种看,工业品全线下跌。能化产品领跌,燃油下跌14.75%,原油下跌13.34%,沥青下跌11.40%,橡胶下跌9.98%。黑色系中铁矿石表现疲弱,跌幅达8.73%。

燃油近期大幅走低,与原油走势紧密相关,需密切关注油价后期走势对燃油的影响。目前高低硫价差缩窄至168美元/吨,去年年底最高曾达到410美元/吨,高低硫价差的缩窄源于船用燃油需求疲软,一季度航运市场除了集装箱稍微景气,油运和干散货运价指数均大幅下跌。大量船只在进行脱硫塔改造也是造成价差缩窄的原因。

内外盘原油连续大幅下挫,国内原油跌至上市以来新低。市场避险情绪急剧升温,VIX指数大幅上涨。EIA库存报告显示,截至2020年2月21日当周,美国原油库存增长45万桶,汽油库存下降269万桶,馏分油库存下降211万桶,美国原油产量持稳于1300万桶/日,炼厂开工率降至87.9%。整体来看,产油国再度释放了积极减产以稳定油市的信号,但当前市场避险需求仍较强。

国内中石油东北地区炼厂沥青价格上调100元/吨,其他地区持稳。近期沥青炼厂开工负荷仍处于低位,但由于物流条件的改善,炼厂出货有所增加,库存压力有所缓解。尤其是东北地区受焦化和船燃需求带动,库存水平下降明显,主力炼厂上调沥青价格。从需求端来看,目前下游终端公路项目尚未开工,沥青刚性需求仍未恢复,整体终端需求表现清淡。

沪胶下跌,再次回到2月初低点附近寻找支撑。近期下游企业开工率不高使得供需形势利空,对胶价造成下行压力。当前,沪胶再次探底既是现货需求低迷的结果,更是全球市场避险情绪蔓延所致。