新三板改革效应已从二级市场蔓延到一级市场。数据显示,自去年10月25日全面启动新三板改革以来的120余天时间里,在不考虑春节假期和疫情因素下,已有250家挂牌公司披露定增预案,环比增长75家,增幅达43%。

分析人士表示,本轮新三板改革重点面向改善市场流动性,吸引多元化投资者,增加市场的源头活水,可极大提振市场的融资功能。值得注意的是,为缓解疫情带来的经营和现金流压力,有挂牌公司启动定增计划。

整体呈回暖态势

从月度数据看,深改前后差异明显,定增市场整体呈现回暖态势。数据显示,2019年前10个月,新三板市场定增预案数量分别为66次、32次、42次、46次、37次、49次、47次、51次、50次和30次,而2019年最后两个月为67次和75次。尽管有春节及疫情因素,但今年1月也达到56次,2月有43次(2月3日-24日)。安信证券表示,作为先行指标的定增预案次数和预计募集资金总额,通常能够看出市场融资的热度。

上述250家挂牌公司共计划融资104.33亿元(5家未披露募资金额,按融资上限统计),环比增长9.56亿元,增幅为10.09%。其中,22家公司计划融资金额在1亿元及以上,威宁能源、巨正源及创元期货系融资规模前三强,拟分别募资6.29亿元、6亿元和4.66亿元(已完成)。需要强调的是,部分挂牌公司为发行股份购买资产且不涉及配套融资,发行对象无需支付现金,募资金额是按公司发行数量和价格折算而来。

定增预案主要集中于信息技术、机械设备、电气设备、基础化工、医药生物、休闲生活及专业服务这些领域,对应数量分别为38次、34次、23次、22次、19次和19次,农林牧渔、互联网、交运设备、公用事业这4个行业介于10次-15次。

补充流动资金、偿还债务、项目融资是挂牌公司定增的主要目的,但也有17家公司的定增涉及收购资产,其中10家定增目的仅为收购资产;12家挂牌公司的定增涉及股权激励。此外,不少挂牌公司希望通过定增达成多个诉求。

以中纺标为例。公司去年12月公告,计划按4.39元/股发行不超过1380.86万股,其中不超过510.50万股以现金方式认购,拟募集现金总额不超过2241.10万元。中纺标表示,定增主要为了优化公司股权结构,购买两家公司控股子公司的剩余股权使其成为公司的全资子公司;完成核心员工的股权激励计划;引进战略投资者,募集资金用于补充流动资金,推动公司业务快速发展。认购对象中包括30名核心员工。

数据显示,发行完成后,上述250家公司中将有13家公司的估值超过10亿元,43家介于5亿元-10亿元之间。其中,巨正源、威宁能源、华如科技、连城数控这四家挂牌公司估值超过20亿元。

公告显示,基础层企业巨正源计划按6.95元/股-10元/股发行不超过6000万股,预计募资不超6亿元。巨正源现有总股本约为6.42亿股,若顺利发行6000万股,按发行价10元/股测算,发行后公司估值有望达到为70.19亿元。巨正源表示,鉴于公司发展要求,本次股票发行募集资金主要用于120万吨/年丙烷脱氢制高性能聚丙烯项目二期工程建设以及补充流动性资金,旨在提升公司整体经营能力及抗风险能力。

定增缓解疫情冲击

新冠肺炎疫情给国内经济带来了一定的负面冲击,中国证券报记者发现,有挂牌公司直言现在推定增计划与此有关。广证恒生建议,疫情当前,企业应积极寻求金融机构的支持,尽早做好融资安排与资本规划。

蓝天口腔2月20日发布公告称,受疫情的影响,截至目前,公司及各子公司的经营业绩均受到了严重冲击,预计公司上半年的收入同比将大幅下滑,而公司各项支出并未相应降低,今年上半年公司大概率将陷入较大亏损状态。根据2019年半年报(未经审计),报告期末,公司合并报表的账面货币资金余额仅为622.14万元。因此,公司急需补充流动资金用于支付职工薪酬、采购原材料、支付场地租金和营销费用。

同时,随着蓝天口腔业务在广西各地区的快速扩张,需要在省会城市南宁开设口腔医院并由其承担部分总部职能,以更便于对广西各地门店赋能,适应业务高速发展的需要,该口腔医院的建设前期需要大量的资金支持,目前仅靠自有资金和银行贷款不足以满足前述医院项目建设的需求。

公告显示,蓝天口腔拟以5.3元/股的价格发行不超300万股,预计募资不超1590万元。公司表示,所募资金将用于补充流动资金和拟新设子公司的前期运营投入,以满足公司业务发展的需求,增强公司的抗风险能力,并有效提升公司品牌形象、区域影响力和竞争力。

据了解,蓝天口腔运营口腔专科医院和口腔门诊部,公司目前处在成长阶段,业绩规模还不大。2017年、2018年、2019年1-6月,蓝天口腔的营业收入分别为3317.70万元、5013.26万元、2665.59万元,对应归母净利润为-277.27万元、11.28万元、84.28万元。2019年1-6月,公司经营活动产生的现金流量净额为-13.59万元,主要是公司在2019年上半年支付的销售费用、管理费用、投标保证金及其他往来款增加所致。

广证恒生分析,目前受疫情冲击较大的行业是服务业,若疫情持续,则需求下降也会逐步传导到中游制造业,进一步影响企业现金流。在这样的背景下,提前做好产业与资本规划,与银行、投资机构等金融机构商洽,既有利于进一步保证现金流的稳健性,也有利于业务的长足发展。

监管层表态,