报告摘要：
据万得数据（下同），6月规模以上工业企业营收同比增长2.9%，较4-5月略有回调（4月同比3.3%、5月同比3.8%）。从趋势看，二季度营收平均增速在3.3%左右，高于一季度同比增速的2.3%，以及2023年全年同比的1.1%，整体呈缓慢修复趋势；但二季度末的6月出现回踩。
1-6月，规上工业企业营收同比增长2.9%，持平前值。
当月增速看，以5月和6月累计营收规模和同比增速推算，对应6月当月同比增长2.9%；此前统计局公布，5月规上工业企业营收同比增长3.8%1；1-2月营收为同比增长4.5%，3月和4月同比分别为-1.2%、3.3%2。
从季度增速看，一季度同比增长2.3%，二季度平均增速3.3%（4-6月当月同比均值水平）。
从三大类别看，上半年采掘、制造、公用事业营收累计同比分别为-3.4%、3%、4.4%，采掘环比回升2.2个点，制造和公用事业环比分别回落0.2和0.4个点。
6月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，较5月的0.7%有所好转。2024年上半年工业企业利润同比增长3.5%，高于2023年全年的-2.3%；但弱于2023年下半年；同时2024年二季度增速略低于一季度。整体来看，利润在过去几个季度波动特征较明显，趋势性不明朗，这可能是同期资产定价预期波动较明显的原因之一。
1-6月，规上工业企业利润同比增长3.5%，略好于前值的3.4%。
从当月增速看，6月规上工业企业利润增长3.6%，增速比5月加快2.9个点3；1-2月、3月、4月和5月同比分别为10.2%、-3.5%、4.0%、0.7%。
从季度趋势看，2023年1-4季度同比分别为-21.4%、-12.7%、7.7%、16.2%4；2024年一季度同比增长4.3%、二季度平均增速为2.8%。
从驱动因子看也比较清晰，6月营收增速的边际回调主要源于工增在偏高基数下的小幅回落，6月工业增加值同比由前值的5.6%回落至5.3%；利润增速好转则源于PPI降幅由前值的-1.4%缩窄至-0.8%。1-6月利润率同比提高0.03个点，略高于前值的0.02个点。利润率是制约上半年利润弹性的关键，利润率变动偏弱，使得上半年利润增速3.5%与营收增速2.9%基本相当。进一步看，企业成本端压力边际缓解，但费用项有所上升，这或与去年1.4万亿元中小微企业新增减税降费及退税缓费5带来低基数等有关；金融防空转背景下禁止手工补息等政策可能也存在一定影响。
从营收的“量、价”两大影响因子看，6月规上工业增加值同比增长5.3%，低于前值的5.6%；PPI同比-0.8%，好于前值的-1.4%。2024年上半年规上工业增加值同比增长6%，好于2023年的4.6%；上半年PPI同比-2.1%，好于2023年的-3.0%。
利润率方面，1-6月规上工业企业营收利润率为5.41%，同比提高0.03个点6；2-5月营收利润率同比分别提高0.247、0.098、0.089、0.0210个点。2023年营业收入利润率为5.76%，比上年下降0.20个点11。
1-6月，每百元营收中成本为85.27元，同比增加0.02元；2-5月同比分别增加0.11元、0.16元、0.14元和0.06元。（同比增减来源于统计局，即链接6-10。）1-6月，每百元营收中费用为8.43元，同比增加0.05元；2-4月为同比分别减少0.01元、0.07元、0.02元；5月同比为增加0.04元。（同比增减来源于统计局，即链接6-10。）?分行业来看，上半年电力、交运设备、汽车、橡塑利润绝对增速和两年复合增速均两位数增长，领先于其他行业；进一步排在后面的包括全球定价资源品（黑色采选、油气、有色采选和冶炼）、计算机通信电子、工业中间品（纺织、造纸、化纤），大部分基础消费品（农副食品、食品、饮料茶酒、皮革制鞋、文教体娱用品、印刷），其绝对增速快于整体，但两年复合增速偏低，即包含低基数影响。黑色、非金属矿、石化、煤炭、电气机械、专用设备、服装利润增速为负。从背后的宏观和产业逻辑来看，涨价、出口是行业利润最显著的驱动线索；而地产销售投资低位，以及部分新兴产业供给增长过快是两大主要拖累线索。
上半年，采掘、制造、公用事业利润同比分别为-10.8%、+5%、+23.1%；采掘环比回升5.4个点，制造业和公用事业利润同比环比回落1.3和6.4个点。
从细分行业上半年利润同比看，黑色采选（1-6月利润同比+55.1%，下同）、油气开采（7.5%）、有色采选（11.7%）、农副食品（19.2%）、食品（10.1%）、饮料茶酒（13.1%）、纺织（19.3%）、皮革制鞋（7.9%）、造纸（104.9%）、印刷（16.1%）、文教体娱用品（20.1%）、化纤（127.9%）、橡塑（11.2%）、有色冶炼（78.2%）、金属制品（9.3%）、汽车（10.7%）、交运设备（36%）、计算机通信电子（24%）、电热供应（27.2%）、供水（16.3%）利润增速较快。
以两年复合增速看，增速领先的行业包括电热供应（上半年利润同比两年复合增速36.5%，下同）、交运设备（35.6%）、汽车（10.4%）、通用设备（10.5%）、橡塑（11.1%）。
上半年利润增速同比为负的行业包括黑色冶炼（-156.4%）、非金属矿制品（-49.9%）、石油炼焦（-192.5%）、煤炭（-24.8%）、非金属矿采选（-7.2%）、电气机械（-8%）、专用设备（-4.2%）、服装（-1.8%）。
国家统计局解读称，
