宏观张瑜：汇率弹性加大的条件分析
基于四视角的推断：1）“天时”：寻求有利外部环境——9月前后美元往往季节性偏弱波动。2）“地利”：躲避不利内部条件——6-7月结售汇顺差季节性偏弱；8-10月则往往是结售汇顺差边际向好与我国出口份额“小高峰”的交汇。
3）“鉴往”：遵循历史经验规律——过往三次汇率双向波动弹性放大的时点均在8-10月。4）“知来”：深化汇率市场化改革需要珍惜已有成果——即期与中间价“两张皮”不宜持续过久，8月开始或进入关键窗口期。
汇率波动放开对资本市场有何影响？1）波动弹性打开后，汇率调整速度往往非常快，不到1个月中间价读数即触顶。2）汇率弹性打开对债市没有明确的方向性影响。3）拉长时间来看，A股与汇率的风险偏好基本同步，汇率波动加大时往往权益波动同步加大。4）人民币汇率波动率如果短期过快拉升，A股可能有一个短时下跌。5）汇率波动本身不影响行业溢价，汇率贬值不会导致海外营收占比越高的行业表现越占优。6）汇率双向波动弹性放大背景下，“赌单边”风险高，居民和企业最佳应对状态应是“静观其变，做好套保，不盲目对赌”。
策略姚佩：对业绩保持足够耐心
政策信号暖风托底市场，近一个月宽基ETF增持近600亿元，转融券与量化新规旨在提升市场公平性；对业绩仍保持足够耐心，中报预告报喜率40%，基本面到业绩的复苏传导仍需足够耐心，6月的通胀与金融数据说明：债务与低水平价格的负反馈仍在，实际利率使得信用-价格-业绩传导缓慢。
Q3两大因素：国内三中全会提升改革预期、联储9月是否降息释放流动性宽松：三中着眼5-10年经济改革，观测中长线资金对于底部的认可增持，短期主题看统一大市场（电力）、中期看财税改革（央国企与大市值），9月美联储能否开启降息周期，关注外资新兴市场的再配置。
行业配置：中长期维持红利推荐，短期关注流动性催化的科技成长细分：宏观背景未变、交易筹码未过热，短期回调提供再配置窗口，股息稳定性关注家电、石化。短期宽松预期与风险偏好提升下，科技成长关注业绩预喜的电子、汽车。
固收周冠南：新利率走廊的三个关注要点
供给方面，本周存单周度净融资转负，期限结构压缩。
需求方面，三农配置需求大幅上行，理财配置需求边际下行。
估值方面，本周股份行存单各期限利率小幅上行，1Y-3M期限利差小幅走扩。
二级收益率方面，本周AAA等级存单收益率较上周变化不大。
资产比价方面，资金面延续平稳，1y股份行存单定价小幅上行。
新利率走廊未对存单定价形成明显扰动，税期资金收敛压力相对有限，存单或延续低位震荡状态。
多元资产配置郭忠良：近期通胀数据如何影响美联储货币政策尽管美国通胀数据过去三个月低于预期，但是这并不会直接导致美联储降息。
美联储降息需要两个条件：已经出现的通胀水平恢复下行和实际利率走高导致名义薪资下降。目前，美联储的紧缩政策没有对通胀和名义产出产生持续性压力，过去18个月的数据显示高利率并未持续压低通胀。此外，尽管通胀有所下降，今年上半年美国实际薪资同比还是在上升的，在这种情况下，单纯的通胀水平下行，伴随着实际薪资的走高，并不会引发美联储考虑降息。
金工王小川：上证指数终结周线七连阴未来如何走择时：A股模型：短期：成交量模型部分宽基指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型看多。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看空。中期：涨跌停模型中性。月历效应模型中性。长期：动量模型所有指数看多。综合：A股综合兵器V3模型看多。
A股综合国证2000模型看多。港股模型：中期：成交额倒波幅模型看多。
基金仓位：本周股票型基金总仓位为90.42%，相较于上周减少了131个bps，混合型基金总仓位87.36%，相较于上周减少了283个bps。本周家电与交通运输获得最大机构加仓，食品饮料与通信获得最大机构减仓。
基金表现：本周股票型基金表现相对较好，平均收益为1.4%。本周股票型ETF平均收益为1.65%。本周新成立公募基金23只，合计募集25.47亿元，其中债券型10只，共募集16.39亿，股票型7只，共募集4.09亿，混合型6只，共募集4.99亿。
北上资金：北上资金本周共流入159.07亿，其中沪股通流入150.98亿，深股通流入8.09亿。
VIX指数：本周VIX有所下降，目前最新值为12.17。
A股择时观点：上周我们认为大盘偏空，最终本周上证指数周线涨跌幅为0.72%。本周价量共振模型部分宽基指数翻多，特征分布模型看多，特征龙虎榜机构模型翻多，大部分短期模型信号翻多。综合模型信号翻多。因此我们认为，后市或由偏空转为震荡偏多。
港股择时观点：上周我们认为港股指数看多，最终本周恒生指数周线涨跌幅为2.77%。本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。
下周推荐行业为：有色金属、农林牧渔、电子、国防军工、综合。
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