工业企业利润边际回落。5月利润当月同比增长0.7%，较前一月有所回落，这主要是由于量和利润率的拖累。由于节假日错位、工作日较少，量较前一月边际回落；上游煤炭、有色、钢铁等原材料涨价，且价格难以传导至中下游，导致利润率边际回落。受原材料涨价影响，上游行业利润大部分边际改善，中下游行业则利润率下降、量有所减少，利润大多承压，仅有食品、酒饮料茶等行业利润仍在边际改善。6月随着地产优化等稳增长政策进一步落地见效，上游原材料成本涨幅放缓，或使得中下游行业利润存在边际改善可能，使得工企利润空间进一步打开。

风险提示：地产优化政策效果不及预期