非税收入继续高增。2024年前5个月，全国一般公共预算收入同比下降2.8%，在全年的预算进度低于去年同期水平。其中，5月份，一般公共预算收入当月同比增速-3.2%，相比4月增速-3.7%，降幅有所收窄。在扣除特殊因素影响后，5月一般公共预算收入当月同比增速2%，相比4月小幅回升，但是表现相对偏低。值得关注的是，2024年前5个月，非税收入同比增长10.3%。其中5月的当月增速15.8%，相比4月的5.8%明显回升。在税收收入增长乏力的情况下，非税收入对财力形成补充，接下来或仍将延续良好水平。

支出增速边际回落。2024年前5个月，全国一般公共预算支出同比增长3.4%。其中，5月当月增速2.6%，相比4月增速6.1%有所回落。不过，今年前5个月，支出进度表现尚可。主因或在于，超长期特别国债的陆续发行对支出有所支撑。从分项支出的当月增速看，5月交通运输、农林水支出增速在较高区间运行，体现出狭义财政支出在基建领域仍有较多倾斜。5月社保就业支出增速回升。相比之下，教育、科学技术、卫生健康等支出增速均有所回落。

政府性基金收入低位运行，支出降幅边际收窄。在收入端，当前房地产供需压力仍然存在，土地出让收入是政府性基金收入的主要拖累。5月以来，房地产支持政策组合推出。6月国务院常务会议提出，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。近期二手房等商品房销售边际改善，但是仍不及近年同期水平。接下来，房地产的修复情况需要持续跟踪。在支出端，政府性基金支出降幅边际收窄，或与近期专项债发行规模边际增加有关。

风险提示：政策不及预期。