策略摘要
商品期货：养殖（豆菜粕、生猪）、贵金属买入套保；股指期货：买入套保。
核心观点
市场分析
国内稳增长窗口期打开。5月国内经济延续分化态势，5月国内出口再超预期，机械设备、电子产品、汽车、地产后周期产品出口仍维持韧性，而在地方债发行提速的背景下，国内地产和基建的实物工作量仍待改善。为了应对经济下行压力，近期稳增长政策窗口打开，5月17日政府加码稳增长政策，一方面是刺激市场需求，取消住房贷款利率政策下限，下调公积金贷款利率和首付比例，另一方面是推动地产以旧换新，设立3000亿保障性住房再贷款，通过国企收购一手或二手房用作保障性住房；5月27日开始，上海、广州、深圳相继松绑地产政策。关注本周的中国5月金融数据。
美联储如期按兵不动。6月13日，美联储继续按兵不动，但更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次。尽管美国5月CPI温和回落，但会后美联储主席鲍威尔仍强调，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。市场降息计价再度修正至年内降息1次。
商品分板块来看。黑色板块表需仍偏弱，等待国内地产和基建预期支撑；6月利率决议后，市场依旧计价年内降息一次，有色和贵金属震荡；地缘局势长期化，但对价格影响边际走弱，叠加原油持续累库，对应能源和化工偏震荡；农产品继续关注豆菜粕和生猪等养殖饲料板块，天气预报显示6月底美国气温将有所走高，目前土壤墒情良好，后续仍待干旱的天气信号。目前看贵金属和农产品的逻辑相对顺畅，但宏观情绪也影响较大。
风险
地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
