核心观点
整体来看，下游消费有所回暖，中游制造景气分化，上游原材料持续向好。具体看各行业基本面，（1）上游资源品方面，受楼市相关政策带动，螺纹钢、铁矿石月均价格略有上涨，建材中的水泥和玻璃价格走高。
煤炭价格小幅上升，随着夏季用电高峰来临，对后续煤炭价格上涨有一定支撑。有色方面，铜、铝、稀土价格均上涨，碳酸锂价格则出现了下跌。
化工方面，我们追踪的化工产品走势分化，化肥农药原料相关化工产品价格有所下降，而纤维类部分上涨。原油方面，5月原油价格和库存双双下行。（2）中游，交通运输方面，BDI指数和SCFI指数均出现了大幅度的上涨，快递业收入和业务量双双提升。动力电池产量和装车量继续保持高增长。机械重卡和挖掘机销量增速分化。3月全球和亚洲半导体销售同比增速均有所下降，光伏产业全线低迷态势持续。（3）下游消费市场有所回暖，4月份，社会消费品零售总额保持增长，家电零售维持上升态势。
农业方面，随着市场供需进一步改善，猪肉价格拐点出现，国际粮价全面上涨。楼市政策进一步推进，地产相关板块景气略有回暖，地产销售面积和投资增速边际向好。4月微型电子计算机产量同比增长。食饮方面，白酒、生鲜乳价格持续调整。汽车方面，乘、商用车销量同比增速出现下滑。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。
