从价格看实物消费“K型”分化：

第一，生活资料价格相较生产资料更加平稳，掩盖了内部结构变化；第二，一般日用品与耐用消费品的价格呈现“K型”分化；第三，以2011年12月为基期100，一般日用品持续上行约5%；耐用消费品持续下行约10%；

第四，一般日用品具有单价偏低、购买频次偏高等特点，价格走势持续上行，或指向相关消费的基础端比较稳固；

第五，耐用消费品主要包括交通工具、家用电器、乐器、健身器材，共性特点是单价相对偏高、购买频次相对偏低，价格走势仍在回落，或许指向耐用消费品的需求相较供给偏弱的格局。

高频数据：生产高位平稳，基建出现上行，住宅成交平稳，土地出让仍弱，消费保持平稳，出口运价续升，进口运价波动

风险提示事件：国内与海外政策变动风险；国内与海外经济波动超预期风险；国际经济贸易摩擦风险