5月10日，文艺复兴科技公司创始人，投资家，数学家，慈善家詹姆斯·西蒙斯去世，享年86岁，纪念文章纷至沓来。2009-2017年我在香港大学向金融硕士和MBA学生开设《基金管理与另类投资》课程，主要介绍一二级市场各种非主流投资策略的发展历史，收益与风险评价。即使在各种传奇的投资大师之间，西蒙斯的故事也是最奇特最吸引学生的那个。

2019年，西蒙斯的故事被写进了《TheManWhoSolvedtheMarket》一书，里面披露了许多我完全不知道的故事，精彩至极。

中文书名是《征服市场的人》，封面上最显眼的两行字写着“业绩远超巴菲特和达利欧的量化投资之父”。对这样的美誉我再熟悉不过，也从未想过要表达不同意见。

但是，西蒙斯去世后，当我看到这样的描述在各种媒体反复出现，反而觉得有必要作出一些澄清，因此才有了这个标题“迷思与真相”。当然，所谓的“真相”只是基于我个人的阅读理解。

西蒙斯转行是否数学界的损失?

坏消息传来时，我第一时间回想的并非西蒙斯的投资经历，反而是他作为数学家与陈省身、丘成桐、杨振宁交往的故事。

之前两天，我刚好阅读完丘成桐教授的自传《我的几何人生》，书里既描述了西蒙斯数学上的成就，管理上的才华，又特别强调了他对于数学，物理学界，以及中学教师作出的慈善捐助。《福布斯》杂志2020年底报道，西蒙斯捐出27亿美元之后的净财富为235亿美元。按照西蒙斯的愿望，他会把赚到的大部分钱，通过基金会的形式逐步都捐出去。

“知乎”上有人提问，西蒙斯退出数学界转向量化对冲基金，是否为数学界的损失?最高点赞的回答是：“西蒙斯要是没去搞对冲基金，美国数学界规模至少会缩小一半。美国数学界可以没有任何一个菲尔兹奖得主，但是绝对不能没有西蒙斯…….印象里西蒙斯对数学界的捐助是数以十亿计的，从中受益的数学家人数至少是数万级的。西蒙斯对美国数学界的贡献要比他留在学术界大得多。”

特别值得一提的是，2008年金融危机爆发，加上麦道夫的骗局曝光，许多大学捐赠基金严重受损，研究经费被削减。丘成桐当时是哈佛大学数学系主任，他在自传里说：“当时哈佛的储备，在股票市场已经亏了110亿，并还有可能再亏几十亿。大家都忧虑，大学要完蛋了，每个系的预算都要大幅削减，第一步是每个部门先削减二成。我跟理学院院长解释，说其实数学系没有什么闲钱，如再削减下去必将危及本科教学……另一件要办的事便是聘请年轻的同事。过去每年我们都会聘三至四位助理教授，但现在大家都在问今年还能不能聘人。我从西蒙斯基金、哈佛数学之友和其他人士那里募到充足的经费，有了这些资源，那年我们请了五位新人，比惯例还多了一位。”

非常有趣的是，丘成桐在香港中文大学，清华大学，浙江大学，北京等地建立数学研究中心，为募集资金找到许多商业机构和成功人士。最大的捐助来自于香港赛马会，香港企业家陈启宗，郭鹤年，李嘉诚，蒙民伟都慷慨解囊，他还遇到了一位类似西蒙斯的捐赠者。

“在一次筹款活动中，我认识了威廉·本特，他对数学的神通早已深有体会……他是个职业赌徒，专心赌马，而且十分成功。他利用自己在计算机上的专业知识，很早就从赌博中赚个盆满钵满……在拉斯维加斯的二十一点赌桌上开启了赌博事业。1984年他到了香港，开始利用计算机软件来预测马匹的名次。不久，他每星期的收入就超过了百万美元。他创办了一个慈善基金，并当上了香港扶轮社的主席。他跟我说，丘，我靠数学赚了钱，想捐点钱给数学。”

不过，千万不要以为西蒙斯的捐助为他赢得了异口同声的赞誉。在很多数学家看来，西蒙斯用高薪厚禄挖走了许多天才数学家，对纯数学研究造成了伤害。但另一方面，西蒙斯1978年开始创业，到1988年还没有完全找到可以躺着赚钱的“印钞机”，业绩时好时坏，他先后挖来的数学，物理和计算机领域的前同事，相继无法忍受西蒙斯巨大的烟瘾和他管理公司的做法，几乎都离他远去，许多人又回到了学术界。

西蒙斯并非“量化投资之父”

西蒙斯创业前十年，他找来许多前同事搭建商品，外汇和债券的交易模型，但他本人和这些模型的构建者大多更相信主观判断，这导致了业绩时好时坏。

不过，大奖章基金在1988年成立之后，模型架构不断完善，先是在期货市场取得突破，1995年又开发出股市“印钞机”，本质上来说，就是利用多年积累，具有超细颗粒度，遥遥领先对手的大数据，以不断优化的信号识别，结合“均值回归”的统计套利的方法。即使每笔交易的赢率只有50.75%，仍然可以源源不断地获利。

1988-2018年，大奖章基金实现了每年费前正收益，市场表现越是不好，基金的表现反而越好(无论以市场指数，还是获得诺奖的法玛三因子衡量，大奖章基金的贝塔都是负的)，31年平均收益率66.1%，费后平均收益率39.1%的奇迹。

要知道，对冲基金的行规收费结构是2-20，也就是2%的管理费和20%的利润提成。而大奖章基金的收费结构前13年是5-20，后17年是5-44，剩下中间一年是5-36。

在全行业最昂贵的费用下，还能取得这样的神奇业绩，明显好于巴菲特