一季度GDP同比增长5.3%，中国经济实现良好开局。
但在超预期的经济数据的背后，一些隐忧也值得关注。比如价格低迷、消费转弱、有效需求不足、产能利用率低、经济恢复不平衡等，微观主体感受与宏观数据之间的“温差”加大。
按照惯例，每年一季度经济数据发布之后，4月下旬将召开一次中央政治局会议，研判当前经济形势，部署下阶段经济工作。近日，国家发改委、财政部、央行、商务部等部门也密集发声，对下阶段宏观政策进一步细化和落实。
多位专家对第一财经表示，受物价低迷拖累，经济名义增速表现不及实际增速，企业“增收不增利”，居民收入增速偏低，是微观感受弱于宏观数据、微观主体信心仍有待提振的重要原因。要更大力度推进解决主要矛盾问题，进一步加大财政货币等政策的协同与落实，稳定房地产形势的政策也有必要继续优化。
经济恢复不平衡
国家统计局日前发布的数据显示，一季度GDP同比增长5.3%，较2023年四季度提高0.1个百分点。全国固定资产投资同比增长4.5%，增速比1~2月加快0.3个百分点。但3月部分宏观经济指标，比如，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、出口同比增速明显放缓，房地产投资降幅扩大。
国家统计局副局长盛来运16日在国新办发布会上强调，GDP增长5.3%是符合实际的，从核算的角度看，主要由工业回升、服务业向好共同带动。但也要清醒地认识到，目前外部形势仍然复杂严峻，国内正处在结构调整转型的关键阶段，市场经营主体的信心和经济回升的动力都需要进一步增强。经济恢复存在明显的不平衡性，而且呈现一定的分化。比如，消费的恢复不如生产，中小微企业的恢复不如大企业。
3月份，社会消费品零售总额同比增长3.1%，增速比1~2月回落2.4个百分点。盛来运在国新办发布会上回答第一财经记者提问时表示，消费最终还是要靠收入作支撑的，现在收入的增长虽然也是在回升，但是这几年受疫情冲击的影响，收入水平还需要继续提高，消费者的信心虽然连续几个月是在回升，但是总的消费者信心指数还在临界值以下。这些不利的因素也提醒我们，要加强经济回升向好的基础，增强居民消费的能力和信心，这是一项长期的任务。
摩根大通首席中国经济学家朱海斌日前在中国宏观经济论坛(CMF)月度数据分析会上表示，从5.3%的GDP增速看，一季度开局良好，为全年达到5%的增长目标打下坚实基础。不过，3月多个经济指标环比增速下行，一季度数据的持续性仍待观望;GDP平减指数连续四个季度为负，且预计二、三季度仍为负值，反映了国内内需不足以及企业定价能力较弱。
GDP平减指数又称GDP缩减指数，主要用于分析价格总水平的变化，是最宏观、最综合的价格指数指标。GDP平减指数为负，意味着物价下跌，低物价会导致企业增收不增利，企业盈利能力下降，进而导致消费者购买力降低。
平安证券首席经济学家钟正生在研报中写道，一季度中国名义GDP同比增长4.2%，较实际GDP增速低1.1个百分点，GDP平减指数增长-1.1%。企业的营收、利润和政府财政收入均与名义GDP挂钩，低物价意味着企业“增收不增利”，不利于工业库存周期的启动，也会加剧地方政府的财政收入压力。从GDP平减指数看，2023年二季度至今已连续四个季度负增长。
粤开证券首席经济学家罗志恒也认为，经济名义增速表现不及实际增速，是微观感受弱于宏观数据、微观主体信心仍有待提振的重要原因。名义增速低于实际增速，主要受物价低迷拖累。经济持续恢复与物价持续低迷并存，缘于经济的结构性恢复。
产能利用率低待解
一季度，工业生产提速成为拉动经济增长的重要力量，但工业企业产能利用率回落至73.6%，为2016年四季度以来的历史次低点(仅高于2020年一季度)。
钟正生表示，从统计局公布的分行业产能利用率看，装备和高技术制造业明显存在产能利用不足问题，这恰是2021年以来受政策支持力度较大、投资较快增长的制造业行业。适度的产能冗余有助于平衡“效率”和“安全”的关系，却也会影响产能去化的步伐，推迟市场出清的时点。
按照国际通行标准，产能利用率在79%至90%之间被认为是合意水平;超过90%，意味着可能存在产能不足的风险;低于79%，意味着有产能过剩的风险;低于70%，被认为是产能过剩。
国家统计局公布的数据显示，一季度只有两个行业产能利用率超过80%，分别是石油和天然气开采业(91.7%)和化学纤维制造业(85.6%)，产能利用率不到70%的行业有3个，分别是食品制造业(69.1%)、汽车制造业(64.9%)和非金属矿物制品业(62%)。
4月17日，国家发改委政策研究室主任金贤东对产能利用率低的问题作出回应。他表示，产能利用率是反映短期内产需关系的一个指标，受到需求状况、盈利水平等因素的影响。从中国这几年历史数据看，产能利用率的季度波动比较大，一季度产能利用率相对低一些，四季度相对高一些，与春节假期等因素相关。
金贤东认为，对于产能问题，要从经济规律出发，客观、辩证看待。在市场经济条件下，供需平衡是相对的、不平衡是普遍的，适度的产大于需有利于市场竞争和优胜劣汰，这种现象普遍存
