日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称《意见》)，是资本市场第三个“国九条”。业界认为，本次意见明确了资本市场高质量发展的主要目标和重要任务，为推动资本市场高质量发展描绘了清晰的路线图。

新“国九条”中强调，要推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。

如何理解形成新质生产力的重要意义?推动形成新质生产力，资本市场可以进行哪些“适配性调整”?本期上证圆桌邀请国联证券首席经济学家赵雪芹、中银证券资管总监赵青伟、国联证券资产管理有限公司总经理贺巍，对上述议题展开探讨。

发展新质生产力赋能高质量发展

上海证券报：新质生产力与传统生产力有什么区别?如何理解形成新质生产力的重要意义?

赵雪芹：新质生产力以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，代表先进生产力的演进方向，是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的先进生产力质态。新质生产力仍然是生产力的范畴，与传统生产力的区别在于“新”与“质”。新质生产力主要强调高质量发展，强调对资源的高度利用效率和质量，它代表我国生产力发展的一个新阶段。

新质生产力与传统生产力的区别在于：新质生产力更加注重战略新兴产业与未来产业的发展，更加重视全要素生产率的提升。从发展模式来看，新质生产力对创新的重视程度高，更强调多种生产要素组合优化后的先进生产力质态，而不仅局限于各行业融合产生的新业态。从目标来看，新质生产力重在解决经济增长动能不足这一总量问题，结构上注重各地区之间的发展均衡问题。从涉及行业来看，新质生产力强调发展战略新兴产业、未来产业，此前的生产力多强调发展各地区支柱型传统产业及其转型升级。

发展新质生产力的必要性：一是在国际地缘政治问题日益突出的今天，发展新质生产力，是破解我国关键领域的“卡脖子”困境、实现高水平科技自立自强和高质量发展的必由之路。二是我国人均GDP增长速度放缓，亟待寻求新增长动能。当前我国人均GDP相较欧美等发达国家仍有较大差距，而科技发展、全要素生产率的提高或为追赶方式之一。三是我国在实现高质量发展的道路上面临发展不均衡的问题。新质生产力对帮助欠发达地区利用现代科技工具，因地制宜实施传统行业转型升级，解决区域发展不均衡问题有较大的帮助。

赵青伟：新质生产力已经在实践中形成并展示出对高质量发展的强劲推动力、支撑力，现在实际上是从理论上对新质生产力进行总结、概括，并通过政策文件来指导新的发展实践。从新质生产力的概念提出、系统阐释和部署要求来看，可以看出“新”的内在要求是创新，不仅包括技术创新、商业模式创新，也包括管理和制度创新。“质”强调的是，生产力扩张不是传统的依靠要素投入数量增加带来的扩张，而是以要素质量提升以及配置方式创新带来的扩张。因此，新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置驱动，在宏观层面体现为主要由全要素生产率提升驱动的经济高质量发展。创新是引领发展的第一动力，抓住了创新，就抓住了牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，是国民经济高质量发展的根本动力。新质生产力的培育和增长，既是国家科技创新战略深入推进的有效体现，更是新时代中国特色社会主义经济制度中生产力与生产关系协同作用的必然结果。

贺巍：新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。

与传统生产力相区别，新质生产力更加强调创新驱动，而非依赖过去的土地、资源等要素驱动、投资驱动。新质生产力的培育和形成，最核心的就是科技属性的体现，它需要原创性、颠覆性技术突破，围绕技术革命重新配置生产要素，包括资金、人才、劳动工具、科研仪器/设备、厂房等要素进行创新配置，最终实现产业深度转型。

当前我国经济发展进入新阶段，传统增长动力逐步减弱，需要培育壮大新动能。站在这一新的转折点上，拥有科技属性的新质生产力驱动作用至关重要。新质生产力就是要通过引爆新一轮科技革命，进而引爆人工智能、量子技术、航空航天、可控核聚变等新兴产业和未来产业，推动生产力大幅度提高。加快形成新质生产力，不仅能促进传统产业深度转型升级，而且也能推动新兴产业和未来产业蓬勃兴起壮大，为我国经济发展注入新动能，也为我国在全球新一轮的科技革命和产业变革中塑造国际竞争新优势。

发挥好资本市场功能作用

上海证券报：推动形成新质生产力，资本市场有哪些发力点?

赵雪芹：从主要发力点来看：一是资本市场需更好地发挥直接融资功能，推动各类金融资源加快向科技创新领域聚集。一方面，对融资方要提高服务质量和便利性，在把好资本市场“入口关”、拧紧“