·投资要点·
经济概况：石油是命脉。沙特是中东第一大经济体和全球最大的石油出口国，经济增长高度依赖石油资源。从需求结构来看，石油出口是经济的重要贡献;从产业结构来看，沙特高度集中于石油相关行业;从财政收入来看，石油收入是主要来源。此外，沙特的固定汇率制度也一定程度与其依赖石油资源有关。
寻求转型：经济有隐患。沙特在依赖石油资源快速发展的同时，经济中也存在若干问题。例如，沙特产业结构单一，经济波动性较大;沙特私人部门发展未达目标;沙特青年失业率偏高等。沙特政府希望推动经济多元化发展降低对石油的依赖。
资本市场：金融业主导。沙特证券交易所市值位于全球前列，与沙特阿美上市关联较大。沙特股票市场中，金融业权重最高(37.8%)，占主导地位;沙特本地机构投资者股票市场所有权价值占比高达93.0%;沙特早期对外国投资者限制较为严格，近些年有所放松。过去一年表现较好的是公用事业与科技行业。
贸易投资：空间很广阔。我国与沙特的经济发展具有较高的互补性，近年来中国和沙特贸易合作也不断加深。我国既是沙特最大的出口贸易国，也是沙特最大的进口贸易国。我国主要从沙特进口原油类矿物燃料，主要对沙特出口机电产品。未来随着沙特经济多元化的持续推进，我国和沙特的合作仍存在较大的拓展空间，尤其是新能源领域。
风险提示：全球经济下行风险，地缘政治风险加剧。
沙特作为中东第一大经济体、世界能源大国、伊斯兰教发源地，在中东乃至世界范围内均具有较大的影响力。并且，在“一带一路”的倡议下，我国与沙特在经济、贸易、能源等方面的合作也日益密切。在本篇专题中，我们将从经济、金融与贸易等方面对沙特进行深度剖析。
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经济概览：石油是命脉
沙特是中东第一大经济体。沙特阿拉伯王国于1932年正式成立，位于阿拉伯半岛，地处连接亚非欧三大洲的枢纽位置，国土面积近215万平方千米(世界排名第13)，是中东地区面积最大的国家。同时，2022年沙特名义GDP达1.1万亿美元(世界排名17)，同样位列中东之首。不过，沙特70%的面积为半干旱荒地或低级草场，因此，尽管其国土面积相当于我国的五分之一，总人口仅3200万人(2022年)。
沙特在全球经济、政治与宗教等领域均具有重要的影响力。一方面，沙特具有丰富的石油资源。沙特作为世界重要石油产销组织OPEC的原始成员国之一，其石油储备占全球总储备的17.2%，全球第二;其石油产量占全球的比重为13.0%，仅次于美国，全球第二;其石油出口占全球的比重为17.1%，全球第一。并且，沙特东西两侧分别接壤波斯湾与红海，为全球石油运输提供了重要通道。
得天独厚的石油资源使得沙特成为世界上较为富有的国家之一。例如，截至2022年，沙特人均GDP水平高达3.0万美元，明显领先于世界平均水平(1.3万美元)。
另一方面，沙特具有重要的政治和宗教地位。沙特是阿拉伯国家联盟、伊斯兰合作组织、海外合作委员会(GCC)的重要成员国，也是G20中唯一的阿拉伯国家，具有一定的国际政治影响力。同时，沙特还是伊斯兰教的发源地和两大圣地的所在地，每年均有数百万穆斯林前往麦加朝觐。
沙特具有典型的高度依赖石油的特征：
从经济增长来看，沙特高度依赖石油资源。一方面，在石油价格大幅上涨时期，沙特经济通常具有优异的表现，例如，在1970-1980年和2003-2022年期间，沙特经济均获得了与油价涨幅相近的增速，尤其在1970-1980年石油危机期间，沙特名义GDP平均增速达到40%以上。而在石油价格表现平平的1980-2003年期间，沙特GDP平均增速仅为1.2%。
另一方面，从经济增速的拆分来看，大部分时期石油部门也是拉动沙特经济增长的核心引擎。例如，在2022年上半年石油价格大幅上涨期间，沙特石油部门GDP增速一度达到20%以上，对经济增速的拉动高达9个百分点。而2023年以来，则是拖累。
从需求结构来看，石油出口是沙特经济的重要贡献。作为全球第一大石油出口国，石油是沙特出口的核心要素，尽管近年来沙特在持续推进多元化改革，石油出口占其总出口的比重仍在7成左右。受此影响，沙特净出口占GDP的比重也高达16.9%，显著高于其他经济体。尤其是在油价高涨时期，净出口占GDP的比重更高，净出口对经济的贡献也较为显著。
从产业结构来看，沙特高度集中于石油相关产业。作为全球第二大产油国，沙特采矿业占GDP比重更高，截至2022年，这一比重高达32.6%，远高于其他产油国。而其制造业发展则较为薄弱，制造业占GDP的比重仅14.4%，其中还有超过4成是石油精炼产业。沙特农业占比一直在7%以下，很大程度上与其大部分面积为半干旱荒地或低级草场有关。
从财政收入来看，石油收入也是沙特财政的主要来源。在2000-2013年期间，沙特平均86.5%的财政收入来自石油。即使在经济多元化改革的推进下，财政收入对石油的依赖有所下降，2022年仍有67.6%的财政收入来自石油贡献。
此外，沙特货币政策也与石油依赖有关。目前沙特采取的是与美元挂钩的固定汇率制度，美元与沙特里亚尔的汇率稳定在1:3.75。这很大程度上与国际原油
