策略摘要
商品期货：有色、芳烃系化工（EB、PX、TA）、贵金属买入套保；股指期货：买入套保。
核心观点
市场分析
近期国内经济预期有所改善。央行4月7日宣布设立5000亿科技创新和技术改造再贷款，文旅部测算清明假期人均出游支出超越2019年可比期，清明档总票房创同期新高。
月频来看，2月主要的月频数据均有不同程度的改善，投资、出口、工业增加值；但传统的基建和地产需求仍偏弱，3月新增专项债约6300亿，同比仍明显少增；而汽车、家电、纺织服装、设备等行业表现相对偏强。3月中国制造业PMI超预期回升，新订单增长大于生产指数，产成品库存回升1个百分点至48.9。细分行业来看，本月绝对值最高的4个行业为化学、计算机、汽车、服装，环比最好的3个行业为化学、电气机械、服装。
美国3月CPI超预期，警惕短期风险。美国3月未季调CPI同比升3.5%，创去年9月来高位，未季调核心CPI同比升3.8%，持平前值，数据公布后，美元指数、美债利率走高，市场考验6月降息预期，关注可能带来的短期风险。
板块分化或将收敛。黑色方面，受利润回升，以及铁水产量回升预期支撑下，黑色板块再度明显回升，但在供给持续增长的背景下，需求能否企稳回升是黑色板块能否止跌的关键；铜铝等有色品种一轮涨价过后，下游和冶炼厂存在一定的负反馈，此外还需要关注短期西南地区枯水期向丰水期过度来带的增产等线，宏观趋势上做多通胀逻辑仍延续；能源短期受到俄乌冲突导致的炼厂加工量下降以及红海事件的支撑；化工板块芳烃线具有韧性，关注苯乙烯、PX、PTA的机会；农产品方面，关注饲料和养殖板块，生猪目前是供需双弱格局。贵金属方面，3月非农超预期的背景下，美联储6月降息计价降至47%，贵金属仍逆势走高，短期存在过度计价的风险，但长期基于降息和避险的配置逻辑并未改变，可以等待美国4月10日的CPI数据，或5月2日议息会议后再择机进场。
风险
地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。
