核心观点

我们理解今年两会围绕长期趋势布局政策，即传统增长模式过后，经济终将“走向新篇章”。这一基调之下，今年两会财政同步调整，预算外财政收缩，预算内财政加力。

预算内财政加力体现在三个方面：（1）预算内支出较2023年多增3万亿；（2）调整后赤字率4.6%，为历史较高水平；（3）广义赤字率上行至8.2%，为历史偏高水平。

透过今年两会财政部署，我们能看到三大财政趋势：（1）短期内政府对打破财政软约束仍偏克制；（2）中央加杠杆，地方缓投资，央地财政关系正在重塑进程中；（3）超长期建设国债意味着政府举债细节规则正在发生变化。

信息或事件：

3月5日，李强代表国务院在十四届全国人大二次会议上作《政府工作报告》。