主要观点：

本轮有多少家电可能“以旧换新”？我们拆分为三个问题进行评估：

一、全国有多少家电？

我们测算，截至2022年末，5类家电（空调、油烟机、彩电、冰箱、洗衣机）合计保有量或在28.8亿台左右。其中，空调、冰箱、洗衣机三大件合计为19亿件。我们的测算结果，与商务部（30亿台）、家电协会（29.4亿台）给出的结果较为相近。

二、有多少家电有必要以旧换新？

我们从安全角度回答这一问题。即，假设超过“安全使用年限”的家电有必要以旧换新。参照2020年中国家用电器协会制定的《家用电器安全使用年限》系列标准，8个家电产品的安全使用年限在8-10年。

具体计算方法为，有必要更新的家电数量=2022年末家电保有量-安全使用期限内的累计销量。

计算得，截至2022年末，空冰洗彩及油烟机有必要更新量分别为0.5、0.5、2、2、2.4亿台，5项合计为7.3亿台，占2022年末保有量的25.3%、占2022年内销量的325.6%，若将超过安全期限的5项家电全部置换，则销售额为2.4万亿元。

三、有多少家电可能会以旧换新？

关键是评估，有必要以旧换新->实际以旧换新的转化率，我们通过2009-2011年的家电换新数据近似估算这一转化率为24.4%。

进一步地，估算5类家电当前的实际更新体量：

1）数量而言，为7.3亿台*24.4%=1.8亿台，占2022年内销量的79%；2）金额而言，为2.4万亿*24.4%=5787亿元，占2023年社零的1.2%，值得注意的是，该部分或并非在1年内全部更新完毕。

每周经济观察

景气度向上：1）多数行业开工好于去年。2）快递揽收量好于去年农历同期。

3）国际油价反弹。

景气度向下：1）汽车零售维持负增。2）地产及土地成交偏弱。3）工地复工有待恢复。4）农产品价格持续明显下行，螺纹和铁矿石价格继续下跌。5）外贸：量的因素高位回落，价的因素小幅回调。

风险提示：数据更新不及时。测算基于一定前提假设，存在偏差风险。