格隆汇1月22日|中金发表报告指出，近期在美联储多位官员偏鹰发言和强劲数据影响下，3月不降息概率已超过50%，美债美元继续攀升，美股受半导体行业与个股支持维持强劲，但难掩整体降息交易降温的宏观环境。该行认为，基本面并不支持美联储过早过快降息。1月底联邦公开市场委员会(FOMC)被视为决定后续降息预期的一个关键节点。不过从大方向看，除非降息又大幅倒退到下半年甚至第四季，否则除了资产小幅“折返跑”外，3月还是5月降息可能不会有太大的差异。此外，该行指判断美联储何时决定给缩表“降速”的主要依据是准备金是否充裕。该行测算第三季准备金充裕度将降至临界线，若缩表提前降速可延后至第四季。缩表提前降速也可以对冲上半年尤其是第一季发债高峰。综合以上判断，该行估计如果美联储1月开始讨论降息，3月给出计划，5月开始实施是一个可能选项，也有充足的时间边做边看。而1月就给出计划，3月便开始减速可能是更加激进和乐观的情形，但从流动性角度看有些勉强。
