报告摘要：
为何要周度化名义GDP？在前期报告《如何对GDP进行月度估算》中，我们分享了月度GDP模拟的方法，但无论是季度还是月度，实际上都是对前期经济认知的“确认”；而周度频率是一个形成认知的过程。名义GDP增速是资产价格最为重要的定价锚之一，它的周度化模拟在意义上不言而喻。我们从“增长、价格”的双坐标出发，分别构造了周度价格体系、周度增长体系；通过构建高频数据与两大指标体系的回归模型，确定高频信息与GDP公布值之间的映射关系，进而估算周维度的名义GDP增速。
在前期报告《如何对GDP进行月度估算》中，我们测度了月度GDP增速。回顾23年，4-5月是年内经济谷底，7月、10月虽有所回踩，但位置仍高于二季度，显示复苏的“U”型走势在4-5月进入右侧后，呈“波浪式”复苏节奏。
市场已有研究主要有两类，一则会直接跟踪种类繁多的周度、日度高频数据集合，进行边际上定性判断；二则编制更高频的经济景气指数，诸如纽约联储周度经济指数（WEI）。前者方便高效，但并没有定量估算高频数据的最终方向指引；后者虽是定量测算，但合成方法主要为反映高频数据合力方向或强度，既较难溯源、归因，也并不直接对标GDP增速。
我们从名义GDP的构成方式出发，分别构造周度价格体系——周度CPI、周度PPI、周度GDP平减指数；以及周度增长体系——工业增加值增速、周度社会消费品零售总额增速以及周度实际GDP增速，并通过回归模型确定高频数据与两大指标体系、GDP季度公布值之间的映射关系，进而估算周度GDP增速。这一构造方式出于两点考量：一则，能兼顾增长、价格双坐标；二则，便于层层溯源，辨识周度GDP增速主要是实际增长、价格哪个细分层面的贡献。
如何构建周度指标体系？我们的估算方式可以简单总结为“先环比，后同比”，“先低频，后高频”。前者指先估计出高频数据预测目标指标的环比或者同比变动，再用环比或同比变动推演同比；后者指先利用“低频数据建模定权重”，然后利用“高频数据交乘权重”得到原低频指标在高频维度上的估计值。为了更简洁明晰，我们用2023年12月的数据模拟当作案例。
“先环比，后同比”是指对于波动相对温和、底层高频数据涵盖方面较全面的价格类指标，先估计出CPI、PPI环比，再将环比复原成同比增速；而对于底层可跟踪的高频数据波动较大，并且所提示的方向、涵盖的范围只涉及目标指标的部分方面，如工业增加值增速、社零增速，先构建扩散指数，估计指标未来同比变动，再将指标复原成同比增速。
“先低频，后高频”是指先用月度化后的高频数据环比与月度CPI、PPI环比等建模，得到月度层面上高频指标与CPI、PPI的映射关系。假设是在低频数据时间单位内部，高频数据与低频数据的映射关系保持稳定。月度模型估计出的系数可以用于周度拟合。
我们先在价格体系下估算周度CPI、PPI，进而估算“周度GDP平减指数”。12月前三周CPI周同比增速分别为-0.45%、-0.38%、-0.30%，CPI周度降幅逐步收窄；PPI分别为-2.61%、-2.2%、-2.73%，仍处于徘徊期，但与11月的月内四周相比有一定的企稳信号。在季度颗粒度之下，四季度GDP平减指数预计会较三季度小幅下行；而周度维度，GDP平减指数10月下行，11月第一周触底，第二周后开始逐步回升；12月则逐周有所回踩。
CPI、PPI估算流程均按照先利用“月均化后的高频数据”与CPI、PPI环比进行ARDL回归，剥离出高频指标与CPI、PPI月环比之间的关系；再利用估计系数交乘周度高频数据环比值，得到周度环比，最后将CPI、PPI周度环比还原成周度同比。
但细节处理上，CPI和PPI有较大不同。CPI按照“准核心CPI”、“交通通信类CPI”以及“食品类CPI”进行估算，主要因为CPI底层高频指数指向的行业相对独立，CPI各分项权重又相对稳定。而PPI按照“油、动力煤、螺纹钢、铜、铝、化工”五项高频指标环比对整个PPI环比进行预测，主因PPI主要由五大类能源工业品价格驱动，并且五大品类对应PPI不止一个行业，而是商品价格在多个行业中相互交织反映。
自2015年以来，CPI环比预测除在疫情期间以外，预测误差基本在±0.3%以内；PPI预测误差则基本在±1%以内。12月前三周高频数据提示，CPI、PPI的12月环比分别为+0.12%、-0.11%（11月为-0.5%、-0.30%）；CPI、PPI同比分别为-0.36%、-2.62%（11月为-0.5%、-3.0%）。
周维度，12月前三周，与周度高频数据所对应CPI周同比增速分别为-0.45%、-0.38%、-0.30%，虽与11月的相比仍属于低位徘徊阶段，但已显现逐步企稳迹象。PPI分别为-2.61%、-2.2%、-2.73%，同样与11月的月内四周相比（-3.20%、-3.13%、-3.08%、-2.56%）释放企稳信号。
由于平减指数季频公布，我们分别构造了季度模型、月度模型以及周度模型。在23年12月CPI同比-0.36%、PPI为-2.62%的假设下（对应23Q4CPI同比为-0.35%、PPI同比为-2.74%），预计23Q4GDP平减指数当季同比为-1.4%，较三季度小幅走弱（23Q3为-0.84%）。月度模型显示，23年10-12月GDP平减指数分别为-0.86%、-1.71%、-1.58%
