追溯过去二十年中国企业出海的历史，从2003年中海油收购优尼科(Unocol)的失意，到今天中国新能源的探路海外市场，中国企业的全球化的脚步从未停顿，但方式和路径已经呈现出了多样性——绿地投资、股权投资、兼并收购、海外上市，从商品输出、资本输出，到全球战略布局。从美元私募基金的角度观察，我认为中国企业的全球化之路，从根本上已经从粗放式的“买买买”，进阶到了深耕细作的能力和技术的输出。

通过本文，我试图从美元基金的角度，分享几点贝恩资本对于中国企业全球化的观察和建议。贝恩资本作为十多年深耕中国市场的美元基金，我们总结了中国市场投资的四大主题：新能源和新基建、先进制造、新消费，全球化，其中的核心机会还是“全球化”。

挑战“微笑曲线”，传统出海模式迎来新拐点

1992年，宏碁集团的创始人施振荣提出了有名的“微笑曲线”(SmilingCurve)理论，也成为展示不同国家在全球分工链中位置和变化的重要理论。在这一理论下，受益于比较优势的专业化分工，发达国家在国际贸易中，专注前端研发环节和最终的营销环节，获取了超额利润。发展中国家依靠密集的劳动力优势，通过规模经济和基础设施的不断完善，以较低的成本完成产品的生产制造。这一分工带来的利润差异，被形象地称为微笑曲线。

早期中国企业的出海，大都是遵循比较优势分工的业务模式，参与欧美产业链的全球分工。然而当随着出口加工贸易的繁荣，中国企业逐渐完成资本的积累和技术的升级后，产业结构向更高级的工业制成品转型也成为必然。在国内人口红利减弱、国际地缘竞争加剧的双重挤压之下，打造自主品牌出海，从价值链底端向两端移动，已经成为了行业普遍意识到的出路。

在全球化变局之下，中国的企业正在做出战略新选择，产业结构升级初显成效，中国企业新出海开始显现变化，企业开始向“微笑曲线”的两端延展。目前中国的研发投入已经占据了GDP的2.5%，并在以每年7.5%的速度增长，研发投入的增速带动制造业的升级迭代。中国本土的企业对于研发的投入已经超过了传统跨国公司。中国每年学习STEM相关专业的毕业生人数也是美国的八倍。

如今中国企业的全球化，已经进阶到了依靠能力和技术的输出，比如说怎么做绿地投资，怎么搭建销售团队。中国企业不太可能继续坐享过去全球化比较通畅的情况下，只要有钱就能买买买的时光，现在更多需要聚焦自己的主业核心能力，并且在三个维度上表现出突出的竞争力。这三个维度是：1、管理层的战略格局;2、管理全球运营的能力;3、地理政治的驾驭。

过去中国企业出海，往往习惯以低价格取胜。但在新形势下，出海价格战虽然依旧“硝烟未散”，但中企的核心竞争力可能不再是打价格战能力，而是管理层和创始人的格局。比方说，人工智能是今天也是未来的产业和技术方向，那么我就看到AI对于制造业和消费的影响。中国企业过去往往是低头拉车的mindset，现在必须要与最前端的技术发现者、客户和消费者需求来连接。

我举2个身边的例子。过去两三年，贝恩资本投出了两家先进制造业为根基的企业。一家是总部位于亚洲的先进生物质精炼公司怡斯莱(EcoCeres),它具备工业化规模的生产能力，能将100%生物质废料作为原料转化为广泛的生物燃料、生物化学品和生物材料。另外一家是维达力，系中南创发旗下的全球领先的提供工业设计转化解决方案的创新材料科技公司。

对于怡斯莱，贝恩资本在2022年12月以重大股权投资进入之后，借助我们全球网络、行业趋势，以及前瞻技术的理解，与创始人和管理团队通力协作，加速其技术升级、产能提升，以满足国际客户不断增长的多元需求;同时加速海外多个市场的扩张步伐，包括在瑞士和新加坡开设办事处，并积极探索向美国和中东等新市场扩张的可能性。

而对于维达力，其作为领先的表面处理和材料加工企业，已经是世界一流科技公司的重要供应商，因此需要制定雄心勃勃的环境目标，并采用行业领先的可持续发展事件，来达到严格的ESG标准。自2021年战略投资以来，贝恩资本帮助其推进可持续发展的各项工作，包括从顶层设计开始，自上而下制定了气候治理机制，并组建了由董事会领导的ESG战略委员会。

管理一个全球化的平台运营

中国企业的出海，无论是绿地投资、并购当地企业还是设立项目，都会涉及本地化管理和雇佣，这其中存在大量组织管理理念和社会文化心理的冲击。是强管理好还是大放权佳，其实没有一个标准答案，需要企业摸着石头过河，很难有放诸四海而皆准的方案。

在奥斯卡获奖纪录片《美国工厂》里，福耀玻璃在美国建厂和生产过程中，中美两地团队磨合所经历的困难已经被展现得淋漓尽致。如今的中国出海企业，正在经历从“产品出海”到“品牌出海”的新阶段，“走出去”不易，“走进去”更难，如何落地生根融入本地社群，真正做到“Global”，最终靠的还是人。过去三十年众多MNC走过的“InChina，forChina”的路，很多中国企业也要学着走一遍。要想打造全球化跨国公司，学习如何进行全球化管理将是中国企业在今后很长一段时间内的主线。

怎么去管理