当前经济运行中显现出明显的支撑因素：

第一，内需延续修复。在制造业PMI数据中，11月新订单为49.4%，较上月回落0.1个百分点；新出口订单46.3%，较上月回落0.5个百分点；新订单与新出口订单的差值3.1个百分点，较上月扩大了0.2个百分点，表明内需延续修复态势。

第二，公用事业稳定。在工业企业利润数据中，根据“电力、热力、燃气及水生产和供应业”累计数据折算上年基数后，计算当月同比增速为53.0%，明显高于工业企业利润总额增速，进一步观察利润绝对水平保持稳定，一定程度上显现出对经济的支撑作用。

第三，政策仍有空间。总体来看，当前政策措施仍然聚焦在结构上，偏重区域、要素和产业，总量政策的变化相对较小，为后续发力留有空间。近期跟踪到的政策措施，从中央层面来看，侧重区域、金融、土地、产业、企业等相关领域。从地方层面来看，侧重综合经济、地产相关、消费相关等总量相关领域，以及产业、企业、区域和人才等相关领域。

从高频数据观察：生产高位波动，基建平稳发力，外贸韧性仍强。

风险提示事件：政策变动风险；经济波动超预期风险。