1财政收入与支出的对比
美国政府的财政收入依靠税收作为主要来源主要税种为个人所得税、社会保险税(工资税)和企业所得税。疫情期间，美国政府大量进行财政支出增加居民与企业的收入，居民名义收入提升，消费恢复增长，所得税、消费税等迅速上升。
不过，当前联邦政府财政收入已出现明显下降，2023财年，联邦政府财政收入减少0.46万亿—4.4万亿美元，同比下降9%。财政收入下降主要受两大因素影响：一是个人所得税的收税门槛受通胀影响被大幅提高;二是高利率环境下美联储向财政的分红收益大幅下降。
根据美国国会预算办公室数据，个税收入将在短期内继续下降，拉动财政收入下行。但基于税改后税率提升的环境以及财政较紧张的情况，税收随后将提升，未来财政收入预计稳定在GDP的18%左右。
美国政府的财政支出分为法定支出、自主性支出和债务利息支出。法定支出包含社会福利项目，如社保、医保等;自主性支出涉及国防、非国防(教育和交通等)支出;债务利息支出则是联邦政府向国债支付的利息。
疫情期间，联邦政府出台了三轮总计达5.3万亿美元的经济刺激计划托底经济，向居民、企业以及地方政府发放了巨额的直接补助、失业补偿、税收优惠及教育补贴等，法定支出和自主性支出大幅上升。此外，拜登政府又先后提出三大法案提升对重点产业的投资支出，间接促进经济增长。而债务利息方面，由于疫情期间的零利率政策，尽管联邦政府大量借债，利息净额仍一度下降，利息支出压力短暂减轻。
当前，随着美国经济超预期恢复，联邦政府在疫情期间的短期刺激迅速退坡，财政支出从托底经济防止恶性衰退转向长线支持经济升级。从总量数据来看，2023财年的支出为6.1万亿美元，同比下降2%，占GDP比例为22.7%，低于2020年30.8%的高点，高于21.0%的50年平均水平。对应财政支出中各分项来看，未来几年的经济援助将逐渐缩减，并将用更多的支出处理遗留的债务问题。
2023财年的财政支出下降主要由于疫情后福利支出的减少，其中下降最为明显的是教育相关支出的减少。因学生贷款不再延长冻结，学生贷款的抵扣支出一次性减少6800亿美元，其余减少项主要为可退还税收抵免及新冠救济地方转移支付减少。
高利率环境下，利息支出也成为财政支出的增长点。2023财年，债务利息支出6630亿美元，同比增加39%，占GDP的2.5%。同时由于债务总量较高，预计未来债务利息支出在GDP的占比还将逐年提升0.1%—0.2%。
2023财年，美国经济刺激计划支出明显减少，赤字规模为1.7万亿美元，仍占GDP的6.3%，处于历史高位。综合美国联邦政府未来的收支计划，短中期继续进行大规模刺激的可能性较小，联邦政府有明显的“节流”意愿，致力于控制原始赤字。不过，债务利息问题将使得收支剪刀差难以缩窄，到2033年总赤字可能逐渐提升至接近GDP的7%。未来美国财政的主要压力将从托底经济转向为控制总赤字并处理债务问题。
2政策变化对经济的影响
疫情期间美国财政政策发力，叠加宽松的货币政策，使得美国经济在2020年仅短暂下跌后快速反弹。但同时经济过热以及通胀风险显现，自2022年3月，美联储启动加息周期，美国步入高利率环境。
财政乘数是描述财政政策效果的指标，可用于解释财政支出的变动对GDP的影响量。据IMF数据，疫情前赤字对美国GDP的财政乘数基本以0.3—0.5为中枢，即赤字每增加1美元，GDP增长0.3—0.5美元，而疫情发生后，财政乘数在2020年提升至0.6—0.9为中枢。2020—2022年，各项财政政策拉动GDP增长了5%—10%，发力效果明显。
从历史经验来看，财政乘数往往呈现3个特点：第一，不同财政政策的拉动效果不同，短线政策短期乘数较高，而长线政策短期乘数较低，需要时间累积体现效果;第二，政策往往具有一定时滞性，呈现脉冲式刺激的作用效果;第三，高利率环境下，扩张性政策的拉动效果较差，财政乘数将压低。
当前赤字拉动经济的财政乘数达1.2，一方面由于后期更多直接拉动收入与消费的政策出台，财政对于GDP增长的影响更直接;另一方面，政策的脉冲刺激效果达到高点。但未来财政乘数将迅速缩小，一方面主要的经济刺激已到尾声;另一方面高利率环境之下财政政策的实施效果受限。综上，未来财政乘数将迅速降低，预计2024年、2025年、2026年将各降至0.8、0及-0.2，同时中枢或长期保持在-0.2左右，对GDP增长的拉动作用分别为4.4%、0%以及-0.5%。即在当前的高利率环境下，赤字甚至将对经济造成负面影响。
通过财政乘数视角，客观上看，乘数广泛降低，本身对经济增长的拉动效果较差;主观上看，财政继续发力将进一步提升通胀推高利率，使财政乘数受压下降，对经济产生负面影响，同时进一步增加赤字和债务压力，影响运行效率。因此，为了防止过度干预经济而造成负面影响，联邦政府当前接受经济增速放缓的节奏，财政发力与经济增长同步降温，将重心从拉动经济增长向防止恶性通胀转换，改善当前的高利率环境，短期将转向更多地通过货币政策进行调控。据CBO预测，在通货膨胀温和下降之后，美国经济将在2024年后稳步复苏。
实际上，前期美国经
