核心观点
今年以来中美交流愈加频繁。特别值得关注的是，此前贸易冲突中美国对我国加征的所有关税均已到期复审，若关税约束能够有所放松，无疑会进一步提振我国对美出口。那么，哪些行业潜在的受益空间最大?本报告对此展开分析。
我国对美出口，关税税率有多高?在2018年中美贸易争端中，美方先后对我国出口商品中的四批商品加征10%-25%不等的关税，目前所有加征关税清单已全部到期，但仍在继续执行。两国关税税率仍然维持在20%左右的高位，美国对我国出口商品平均征收关税税率达19%，显著高于除中国以外其他国家和地区的3%。而随着加征关税的实施，被列入清单的商品占对美出口总额由2017年的七成降至2022年的五成。贸易争端发生后，我国对美国出口增速明显回落;而从美国总进口角度来看，从我国进口的份额自2017年至今年下降了6个百分点。多数行业对美出口规模均出现不同程度的下滑，汽车、基础化工和有色金属等行业对美出口下降最多。
关税加征，对哪些行业影响大?我们对美国从中国进口商品按申万一级行业匹配分类，加征关税的商品约一半集中于机械设备、纺织服饰、基础化工和电子行业，且上述商品合计约占美国自我国总进口额也有约三成。从实际关税税率来看，纺织服饰、汽车和机械设备的实际关税税率靠前。不过，部分行业如纺织服饰在贸易冲突发生前，实际税率已处于高位，从关税税率增加幅度来看，食品饮料和钢铁行业实际关税税率增加最多，加征实施后约上调20%。由于轻工制造和机械设备行业对美国营收的依赖程度更高，出口改善对这些行业营收的提振更大。从申万二级行业来看，通用设备、家居用品行业出口空间最大，一方面，美国从中国进口需求规模较大;另一方面，其关税潜在调降幅度更多，高于多数行业的可降关税幅度。
关税调整的弹性有多大?综合多位研究者对我国出口美国的关税弹性的测算结果，美国对我国商品每加征1个百分点的关税，则我国对美出口商品总额约下降1.5个百分点到2.5个百分点。在贸易争端开始前，美国对我国整体商品征收关税税率约为3.8%，若加征关税全部取消，则对我国总出口增速的拉动约在1.8%-3%。从各行业的关税弹性来看，纺织服饰、钢铁和计算机的关税弹性较大;结合各行业关税潜在下调幅度来看，机械设备、纺织服饰和钢铁行业出口规模可能恢复最多，或是受益最大的行业。
报告正文
1.我国对美出口，关税税率有多高?
中美关系释放积极信号。近来，中美双方在经济、外交、气候和军事等多个领域加强沟通交流，并取得了一些成果。9月，中美成立经济领域工作组，将在经济、金融领域问题定期、不定期开展会议。10月以来，双方高层就外交政策、气候和军事安全等一系列事务进行磋商。两国关系改善或将推动双方在经济、贸易合作上有所进展，现有的关税壁垒也有可能在一定程度上被打破。
加征关税到期后仍在执行。2018年中美贸易争端开启，美方先后针对我国出口商品，设立了340亿美元(清单1)、160亿美元(清单2)、2000亿美元(清单3)和1200亿美元(清单4A)等四批清单加征10%-25%不等的关税。2022年9月，前三批商品加征关税陆续到期，随后进入复审程序向社会征求意见，多数产业代表支持继续执行，目前关税仍在继续实施。今年9月1日，最后一批商品加征关税到期，但此前所有加征的关税仍在继续执行。
两国间关税税率均在20%左右。中美贸易争端开启之前，美国对我国出口商品征收的关税税率平均来看只有3%左右，而加征关税后，美国对我国出口商品征收的关税税率大幅提升，一度超过20%，目前也在19%左右的高位，但与此同时，对中国以外其他国家和地区商品征收关税税率仍保持在3%左右。作为对等的反制措施，我国也相应地提高了对美国出口我国的商品征收的关税税率，由之前的8%左右提高到了21%以上，同样显著地高于其他国家和地区的6.5%。
加征关税商品占对美出口由七成降至五成。在中美贸易争端发生以前，被加征关税商品约占美国从我国进口商品总额的七成左右。但随着各批次商品陆续地被加征关税，这些商品占美国从我国进口的比重开始持续回落，至2022年加征关税商品仅占出口美国总额的五成左右。这其中，清单3(2000亿美元)涉及的商品出口比重回落最大，由加征关税前的接近40%降至2022年的26%左右，下滑接近13个百分点，而未被征税这部分出口商品比重显著上行，由加征关税前的32%提高到了接近50%。
对美出口增速持续负增。自从美国宣布对中国商品加征关税起，中国对美出口增速便发生明显回落，从2018年6月的12.5%趋势回落至2019年11月的-23%，而与此同时，我国对除美国以外的其余国家和地区出口增速仍录得4.4%的正增长。仅在疫情期间，我国对美出口增速有所修复，不过2022年8月以来，我国对美出口增速再次下探，已连续15个月录得负增。从美国进口角度来看，也可以得到相似的结论，贸易争端发生以前，2017年美国总进口额中约21.5%来自中国，而2019年这一比例下降至18%，今年前9个月美国进口额中我国份额进一步下降至13.7%。不过，随着未来中美关系的积极转变，关税壁垒有望逐步打破，我国对美出口增速或将显著上行
