事件：2023年11月1日至2日，央行（外汇管理局）、金监总局、证监会传达学习中央金融工作会议精神，国家安全部发表文章《国家安全机关做金融安全的坚定守护者》。

核心结论：各部委尤其是金融系统学习传达中央金融工作会议精神，是跟踪会议精神落地的重要窗口。

总体上，“一行一局一会”按照会议精神、结合各自职能定位，主要围绕“加强党中央对金融工作的集中统一领导、优化金融服务、完善金融体制、全面加强金融监管、防范化解风险”展开细化部署；需注意的是，“一行一局一会”均新增“全面从严治党”，国家安全部还发文维护金融安全，而备受关注的房地产、化债两大焦点暂未看到细化的增量信息。继续提示，短期金融工作应会聚焦“稳地产、地方化债、活跃资本市场”，包括“一揽子化债方案的具体部署、吸引中长期资金入市、也可能很快降准降息”等，紧盯即将召开的12月政治局会议&中央经济工作会议。

1、总体看，“一行一局一会”按照中央金融工作会议定调，围绕“加强党中央对金融工作的集中统一领导、优化金融服务、完善金融体制、全面加强金融监管、防范化解风险”展开细化部署，并新增强调“全面从严治党、深化中央巡视和审计整改”。中央金融工作会议作为金融系统最高级别会议，各部委尤其是金融系统传达学习会议精神属于惯例，也是跟踪会议精神落地的重要窗口。总体上，“一行一局一会”均从“加强党中央对金融工作的集中统一领导、优化金融服务、完善金融体制、全面加强金融监管、防范化解风险”入手，结合自身职能定位明确后续落实举措，并均新增强调“全面从严治党”，关键在于用好中央巡视整改、审计整改、反腐。此外，对于会议的定位，各部门均新增强调，“这次中央金融工作会议是我国处于全面建设社会主义现代化国家开局起步关键时期召开的一次重要会议”，与会议5年左右的召开频率相呼应，也预示本次中央金融工作会议的精神将至少“管5年”。

2、具体看，各部委结合各自职能定位做出细化部署，也有一些新提法和明确了一些具体方向：

1）“一行一局一会”均强调“加强党中央对金融工作的集中统一领导”，突出金融工作的“政治性、人民性”。如央行强调“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，证监会突出“深刻把握资本市场监管的政治性、人民性”，金监总局明确“坚持以人民为中心的价值取向”。

2）对于金融服务高质量发展，央行聚焦货币政策，证监会聚焦资本市场枢纽作用、活跃资本市场。

>央行侧重货币政策执行，对房地产部分表述移至此部分、并首次明确“三大工程”内涵。央行延续强调“始终保持货币政策的稳健性，加强跨周期和逆周期调节，发挥好货币政策工具的总量和结构功能”。需注意的是，央行对于房地产部分表述由防范化解风险移至服务高质量发展部分，并进一步明确“三大工程”内涵为保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设，指向短期三大领域的金融支持有望加快落地（和我们此前报告《方向大变化—中央金融工作会议解读》分析的一致）。

>证监会抓手在于发挥资本市场枢纽作用、活跃资本市场。证监会强调加快建设中国特色现代资本市场，突出“加大投资端改革力度，活跃资本市场”，延续强调高质量建设债券市场、北交所、上交所；明确支持科技创新，“更加精准有力支持高水平科技自立自强，建立健全针对性支持机制”，包括“引导私募股权创投基金投早投小投科技”（呼应9.28证券基金业协会发布的《私募投资基金备案指引第2号—私募股权、创业投资基金》），允许私募股权基金通过二级市场参与北交所投资。

3）强监管方面，金监总局侧重建立监管制度，证监会侧重资本市场法治、加大违法行为打击力度。金监总局要求积极构建中国特色金融监管体系、推动出台系列制度文件；证监会要求加强资本市场法治建设、健全防假打假制度机制，其中：非法金融活动直指“伪私募”“伪金交所”，资本市场法治直指“对财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为重拳打击，对履职尽责不到位的中介机构严惩”。

4）防风险方面，主要提及金融稳定立法、债券市场、私募基金、中小金融机构，化债、房地产两大焦点问题未见增量信息。央行重点落在金融稳定法和保障基金，强调“推动金融稳定立法，加快金融稳定保障基金建设”，未披露化债、房地产风险化解的细节，尤其是如何实现房地产主体监管制度和资金监管；证监会重点提及债券市场及私募基金等领域的风险，10.21《国务院关于金融情况工作的报告》也强调要“稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范”；金监总局则侧重“及时处置高风险中小金融机构”，具体方式应是加快兼并重组、该出清的稳妥出清。

5）各部门虽未明确提及“深化金融供给侧结构性改革”，但均有涉及10.21《国务院关于金融情况工作的报告》相关部署，即“优化金融机构结构、深化金融市场改革、提升金融业制度型开放水平”三大方向。其中，“优化金融机构结构”本质在机构定位的再明确；“深化金融市场改革”包括发展多层次股权市场、扎实推进资本市场投资端改