核心观点

海外方面，美经济增长超预期，汽车业罢工现转机。国内经济方面，10月前27天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至2.6%，10月前22天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至19%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比增速续升，电炉开工率续升。综合来看，终端需求转好，生产低位回升。物价方面，肉价、菜价、果价均下跌；油价下跌，煤价上涨，钢价下跌。

国内流动性方面，公开市场净投放14200亿元，短端利率上升，人民币汇率升值，中美国债利差倒挂、环比收窄。国内要闻方面，增发1万亿国债。

一周扫描：

海外经济：美经济增长超预期，汽车业罢工现转机。经济方面，美国三季度实际GDP环比折年率超预期升至4.9%；9月PCE、核心PCE同比如期降至3.4%、3.7%；9月耐用品订单环比超预期升至4.7%；9月个人消费支出年化季调环比超预期升至0.7%；9月新屋销售年化季调环比超预期升至12.3%。景气方面，美国10月Markit制造业、服务业和综合PMI超预期升至50、50.9和51；欧元区10月制造业、服务业和综合PMI降至43、47.8和46.5，不及预期；英国10月制造业、服务业PMI分别升至45.2、降至49.2；日本10月制造业、服务业和综合PMI分别持平在48.5，降至51.1和49.9。欧央行如期暂停加息。俄撤销批准《全面禁止核试验条约》，美汽车业罢工现转机。

国内经济：需求转好，生产改善。10月前27天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至2.6%，10月前22天，乘联会乘用车零售销量同比增速续升至19%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比增速续升，电炉开工率续升。综合来看，终端需求转好，生产低位回升。

国内物价：10月猪价下跌，油价下跌。10月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌4.0%、下跌4.7%、下跌2.7%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌2.9%、上涨1.7%、下跌0.6%。

国内流动性：短端利率上行，人民币汇率升值。最新一周（10月23日-10月27日）R001和DR001均值分别环比回升4BP和回落2BP至2.07%和1.81%；R007和DR007均值分别环比回升32BP和回升7BP至2.66%和2.07%。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回升5.6BP、回升4BP、回升4BP至0.66%、0.46%、0.51%。

1Y、10Y国债到期收益率分别环比下行3BP、上行0.8BP至2.28%、2.71%。央行（10月23日-10月27日）公开市场净投放14200亿元。离岸美元兑人民币汇率周均值回落至7.32。美元指数回升至106.33，中美国债利差倒挂，环比收窄2BP。国债与地方政府债合计净融资4640亿。

国内要闻：增发1万亿国债。习近平总书记主持召开中央政治局会议。全国人大常委会批准国务院增发1万亿国债和2023年中央预算调整方案，授权国务院提前下达部分新增地方政府债务限额。外交部部长王毅访美，中美双方同意为实现两国元首旧金山会晤而共同努力。

风险提示

海外市场波动超预期。