近期人民币出现了较大波动，短短半个月内已贬值超1700个基点，今年首次跌破7.3的关口，引发了市场的担忧。本轮人民币汇率下跌的主要因素有哪些?是否与经济增长放缓有关，人民币汇率后续会如何走，普通人应该如何应对人民币持续下跌的汇率风险?8月17日，中国首席经济学家论坛理事长连平在《有识》专栏对近期人民币汇率形势做了解读，他认为，本轮人民币贬值有国内外多重因素叠加，9月份或许会迎来重大转机。

以下是问答实录：

1、近期人民币对美元汇率今年首次跌破7.3关口，本轮人民币汇率下跌的主要因素有哪些，是否与经济增长放缓有关?

连平：我觉得需要综合内外部因素来考察。从外部来看，最直接的因素是美元走强，美元和人民币是负相关联货币，美元指数走强，抑制了人民币汇率。

那么，美元为什么会走强?

第一，2022年以来，随着美联储持续加息，美元的利率水平不断走高。7月还加了一次，之后还会不会加，目前不太确定。即是说，美元利率水平已经很高，但还是存在进一步加息的可能性。这是美国货币政策对美元产生的一种支持作用。

第二，最近一个阶段，从经济基本面来看，美国经济比欧洲好。美元和欧元之间通常也是负相关关系，当欧元弱的时候，美元就容易强，因为美元指数中欧元占比57%左右。

第三，近期一个重要的阶段性因素，就是美债供应的冲击。美国政府要发新债还旧债。原来的计划是在三季度发7000多亿美元债，现在要达到1万亿以上，这样就会对市场产生很大冲击，相当规模的美元要来买债，就会收缩市场的美元流动性。

这一系列因素抑制了人民币汇率，尤其是最后这个因素，看上去是短期的季节性因素，但它的冲击力挺大。

再看国内，涉及的面也挺广。国内经济基本面的状况不理想，经济确实还在复苏过程中，但很多数据都比较弱，比预期要差。比如金融方面的数据，信贷的投放明显低于市场预期。投资增速也在下滑，基建投资、制造业投资还可以，但房地产投资出现了更大幅度的回落，达到了-8%以上。消费也出现了较大幅度回落，增速明显低于前几个月，这些都表明经济回升步伐在放缓，其实是整体需求不足，市场信心与预期都在走弱。

还有一个重要因素，就是降息。其实，前一个阶段已经有过组合性的降息，最近下调了MFL和逆回购利率，还有SLF的利率都有不同程度下调，有的降了15个基点，有的降了10个基点。本来经历11次加息，美国的利率就比较高，我们现在又再度降息，美中两国的利差就进一步扩大。这对人民币会有贬值压力，导致资本有外流压力，最近从国内金融市场流出的资金量比前一个阶段明显增加。经济运行不理想，股市也在下挫。

还有一点十分重要，会影响到外汇市场的供求关系，那就是出口增速明显下滑，现在按照美元计价出口是-14%增长。出口较大幅度负增长，外汇收入就会少，市场容易形成人民币供应多而美元相对少的局面，这种供求关系不利于人民币汇率稳定，会推动人民币贬值。

有人认为，人民币贬值的主要因素在外部，我倒不是这样看。外部因素是很强，但国内因素作用力也不小。总体来说，内外因素的影响都不弱，共同推动了人民币汇率这一波贬值。

2、人民币这一轮贬值会持续多久，对普通民众生活有哪些影响?

连平：这一轮贬值会持续多久，需要分析刚才所讲的内外部因素的变化。从目前的情况来看，第一当然取决于美国的货币政策。美国货币政策很有可能会在9月份出现明显变化，比如不再有进一步加息的信号，或者即使加息，也是最后一次。那么，到明年有可能美国货币政策会平稳一个阶段，比如两个季度左右，之后会有降息的可能。所以，9月份是一个重要节点，美国货币政策有可能会出现趋势性变化。

第二是美国政府发债情况。三季度发债规模较大，如果9月份发完，10月份相对力度就要减弱一些。

这两个因素综合起来，可能相应减缓美元走强力度，美元指数甚至会出现一些调整。

从国内经济运行的情况来看，三季度是经济运行压力比较大的一个季度。包括投资不可能再有更大幅度增长，保持目前的水平已经很不错了;消费可能会有些回升，房地产依然还会比较低迷;三季度到四季度，由于国际市场的压力，出口可能还会负增长，对经济产生压力，也不利于人民币稳定。

总体来看，很可能在进入9月份之后，影响汇率的主要因素会发生一些改变，使得这一轮人民币贬值压力有所减缓。

老百姓持有外汇，买入外汇或者使用外汇，主要是旅游、留学或存款。目前美元比较强势，这种情况下尽可能避免买美元。如果手里有美元，现在去日本旅游是一个比较好的时间窗口。因为现在美元对日元汇率大幅度上升，1美元可以兑换145左右日元，处于近年来的第二高位。

还有就是留学，比如在美国留学，此时到银行去买美元，价格比较高。如果要交学费，有条件的话可以避开这个时间点;等一两个月以后，汇率发生一些变化，可能会划算一些。

目前，美元存款利率较高，前一阵子国内一年期美元存款利率甚至达到5%，之后有所回落，但依然接近3%~4%区间。不过，要注意未来有可能会出现一