人民币国际化的本质是以人民币实现全面可兑换、资本项目完全开放为基础，以国内金融市场为依托，通过人民币流出和回流机制，向全世界提供流动性的过程。实现人民币国际化，需要战略统筹，着重金融市场的配套和完善全方位布局，多举措共同推进。

本文从汇率制度、资本账户开放、货币互换、离岸金融中心、大宗商品、人民币跨境支付系统和数字人民币等七个方面思考分析人民币国际化的路径和措施。

一、完善人民币汇率制度

人民币国际化的过程中必然涉及人民币资本的流入和流出，所以人民币国际化进程将会对人民币汇率波动产生显著影响，反过来人民币汇率的变动也可能会影响人民币国际化进程。

目前，我国采取的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。为了配合人民币国际化进程，实现人民币资本账户的自由可兑换，汇率制度需要更加市场化和更趋灵活。针对目前人民币国际化进程，可以通过如下建议措施逐步完善人民币汇率制度：

第一，逐步扩大汇率浮动区间。2005年我国进行了汇率制度改革之后，人民币汇率浮动区间逐步扩大，目前汇率波动幅度已经扩大至2%。综合考虑国际收支、国内利率、汇率政策目标等因素，应逐步适度扩大人民币汇率的浮动区间。扩大人民币汇率浮动区间对我国的外汇监管无疑是一个挑战，但是逐步放开的汇率浮动区间更有利于国际资本的流入和流出，也有利于人民币资本的流动，助推人民币国际化。

第二，加强外汇预期管理。市场对人民币汇率预期的变化将会影响人民币汇率的走势，进而影响到人民币国际化进程。央行需积极与市场沟通，让市场充分了解货币政策的意图，引导好市场汇率预期。央行还要建立和完善宏观审慎管理体系，运用价格型工具，比如无息存款准备金、外汇交易手续费等，来抑制短期投机资金的大进大出，把离岸、在岸人民币价格差和利率差维持在合理的水平。

第三，加强外汇市场的建设。首先要增加外汇市场的金融产品，开发更多的外汇避险工具，比如外汇掉期、期权和期货等，吸引更多的海外投资者。其次，要吸引更多的外汇市场参与主体，鼓励非金融企业和非银行金融机构参与银行间外汇市场，符合条件的机构可以直接参与外汇市场交易，逐步推动汇率市场化进程。

第四，推动参考一篮子货币的合理化。货币篮子的多元化有助于人民币汇率的稳定。货币篮子要根据我国的贸易和投资做出选择。货币篮子的权重调整要根据经常项目和资本项目的币种结构做出调整，其中对我国经济贸易往来更密切的国家或地区应赋予更大的权重。

二、积极扩大货币互换规模

货币互换是人民币国际化进程中的重要抓手。2008年国际金融危机爆发后，国际金融体系流动性紧缺。在这种情况下，为了能够给贸易和投资伙伴提供流动性支持，中国陆续与有关国家签署了双边货币互换协议。截至2021年末，中国人民银行已累计与40个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，总金额超过4.02万亿元，有效金额3.54万亿元。推动货币互换是为了促进人民币在跨境贸易和投资中使用。双边货币互换可以为海外提供人民币流动性，直接满足其使用人民币进行贸易和投资的需要，促进人民币在跨境贸易计价结算中使用。

目前来看，货币互换在推进人民币国际化进程中主要起辅助作用，推动了人民币结算功能的提升，人民币的计价和储藏功能还需要人民币国际化进程加深才能逐渐体现出来。

一是努力巩固已有的货币合作，扩大人民币的使用范围。人民币国际化须从贸易和金融两个方面共同努力，前者增加人民币的贸易结算规模，后者扩大人民币的金融交易规模。在增加人民币的贸易结算规模方面，除了鼓励跨境贸易人民币结算、在多个国际金融中心及城市设立清算银行并建立全球清算网络等方式外，与贸易伙伴国签订货币互换协议是一个更加行之有效的方法。而扩大人民币的金融交易规模主要依靠金融与资本账户项下直接投资人民币结算试点、对外人民币直接贷款、允许境外机构发行人民币债券以及在QDII、QFII、RQFII等证券投资方面的创新。巩固货币互换协议将加速各国经济、金融合作，减少汇率风险，扩大双方投融资规模。

二是积极寻求新的经济合作。在货币互换布局方面：首先推动形成人民币区域化，再逐渐布局人民币全球化。有研究表明，与中国贸易往来密切的国家或地区的货币互换对人民币国际化的推动作用更强。因此，我国要积极探索与东盟国家和周边国家开展LCS(双边本币结算合作框架)合作，扩大人民币的使用范围，支持境外国家和地区发展当地人民币外汇市场，推动人民币在东盟地区实现区域化。其次，借助与英国等世界金融中心签订的货币互换协议，推进人民币在世界范围内的结算和使用。最后，应在世界范围内全面布局，寻找人民币国际化的全球支点，以之为基础扩大人民币的跨境使用范围和规模。

三、建设离岸人民币金融中心

人民币国际化需要完善的离岸人民币金融中心。离岸市场的建立，为资金的国际流动提供了载体。离岸金融市场的低汇兑成本也为非居民和境外机构提供了一个高效的资金流通平台，提