5月份，经济运行总体上延续恢复态势。6月15日，国家统计局发布的数据显示，5月份，工业增加值同比增长3.5%，比上月回落2.1个百分点;社会消费品零售总额同比增长12.7%，比上月回落5.7个百分点;1～5月份，全国固定资产投资同比增长4.0%，比1～4月份回落0.7个百分点。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，5月工业产出、消费、投资增速放缓，反映国内经济复苏步伐有所放缓，同时也受去年基数抬升的影响。近日央行降息预示宏观政策稳增长力度将有所加大，为经济稳步恢复保驾护航。
国家统计局新闻发言人付凌晖答记者问时也表示，5月份，生产需求主要指标同比增速有所回落，主要由于上年同期基数抬升影响，剔除基数因素影响，经济运行总体平稳。去年4月份国内经济受疫情冲击影响比较大，5月份以后经济呈现明显回升态势，相应基数明显提高。
投资有望继续发挥稳增长关键作用
在工业方面，工业生产平稳增长：5月份，工业增加值同比增长3.5%，比上月回落2.1个百分点;环比增长0.63%。
周茂华对记者表示，5月工业产出放缓，主要是去年5月基数抬升，内、外市场需求偏弱，工业部门整体经营效益承压，加之部分制造业企业处于去库存尾声，工业产能利用率低迷，影响工业产出。但5月工业产出同比和环比均保持增长，反映国内工业部门供需延续扩张态势。
展望未来，周茂华认为：“工业产出有望逐步企稳改善。国内市场需求延续修复性恢复态势，稳增长政策加持，工业企业部门经营有望逐步改善，制造业整体逐步进入主动补库存阶段，有助于带动工业制造业产能利用率回升，产出逐步向趋势水平收敛。”
其次，投资规模扩大：1～5月份，全国固定资产投资同比增长4.0%，比1～4月份回落0.7个百分点，其中基础设施投资和制造业投资分别增长7.5%和6%，保持较快增长。
有分析人士认为，1～5月固定资产投资增速不及市场预期，这在一定程度上显示，4月以来经济复苏势头减弱的态势在延续，也从一个侧面印证了6月政策性降息的必要性。
展望未来，周茂华表示，固定投资有望继续发挥稳增长关键作用。国内消费处于恢复阶段，外需前景偏弱，国内基建投资仍将发挥重要作用。国内对制造业纾困支持力度不减，提振市场主体信心;同时，随着国内房地产稳步复苏，地产投资对固定投资拖累将逐步减弱。
国家统计局投资司首席统计师罗毅飞解读时也说：“今年以来，固定资产投资保持增长态势，对经济社会发展的带动作用持续显现。”
罗毅飞还表示，下阶段，要有力有序推进“十四五”规划102项重大工程和其他经济社会重大项目建设;统筹推进传统产业升级改造和新兴产业培育壮大，加快制造业高端化、智能化、绿色化发展;发挥政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资，进一步增强投资内生增长动力。
另外，市场销售延续恢复性增长：5月份，社会消费品零售总额同比增长12.7%，比上月回落5.7个百分点;环比增长0.42%。
周茂华认为，这主要是因为去年基数效应减弱与国内消费需求放缓的影响。
国家统计局贸经司统计师付加奇解读时表示，受上年同期基数走高及“五一”假期前移等因素影响，5月份社会消费品零售总额增速比4月份回落5.7个百分点;与2021年同期相比，增长5.2%，两年平均增长2.6%，增速与4月份基本持平。
展望未来，周茂华认为：“从趋势看，消费尽管存波动，但有望延续复苏态势。商品消费支出谨慎，反映目前国内居民消费能力和信心仍处于恢复阶段。从趋势看，国内服务业积极复苏态势有望推动就业结构改善;消费场景恢复，居民相对高储蓄、适度宽松信贷环境，物价稳定，加之促消费与稳楼市政策效果进一步释放，国内消费增速有望逐步向趋势水平收敛。”
稳增长政策有望加码
在政策方面，中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文表示，新一轮稳增长政策已在途中。央行调降政策利率以降低社会融资成本和提振市场信心，财政政策也将继续加力提效，稳消费、稳就业、稳外贸政策也已相继出台。随着政策效应持续释放，预计下半年经济有望触底回升。
在货币政策方面，央行于6月13日宣布下调7天期逆回购利率10个基点，在业界看来，此次OMO(公开市场操作)利率降息意味着一轮政策稳增长已经启动;随后6月15日MLF利率下调10个基点，市场还预计20日LPR也将相应下调。
在王静文看来，此次降息主要有三方面考量：降低融资成本、提振市场信心以及把握美联储暂停加息时间窗口。
在财政政策方面，王静文指出，5月中旬以来，财政部已将今年剩余地方债额度下达至各省区市，后续新增专项债发行有望边际提速，并在三季度基本发完，后续政策将侧重支持专项债尽快形成实物工作量、提升资金使用效益，以更好发挥稳增长功效。4·28政治局会议提出的“形成扩大需求的合力”，预计下一阶段仍有可能扩大政策性开发性金融工具规模。
周茂华对记者表示：“近期央行下调政策利率，助力稳定银行负债成本，拓展银行降低实体融资成本空间，释放央行加码稳增长政策，助力经济稳步复苏。目前，部分银行净息差压力较大
