近期是社会各界关注中国经济最为密集的时刻，政治局会议对于当前形势进行了很好的研判，但国际社会以及国内市场对于目前各类数据矛盾的现象作出了不同的解释。很多人在这种情况下显得很迷茫，如何应对这些新现象?我们要把握以下几点。
三大因素
第一点，目前的复苏是在三年疫情之后的复苏，与我们传统的周期性复苏不同。三年疫情对社会经济的冲击不仅仅是诅咒效应。它所产生的疤痕效应对资产负债表、对主体的心理都会带来深刻的影响。
第二点，这一轮复苏不仅仅是疫情之后的复苏，同时也是改革开放以来最大一轮、最为深层的一次房地产调整的复苏。长周期、经营模式再叠加政策因素所带来的房地产调整，这种模式比传统周期要更长、更深、路径更复杂。
第三点，这一轮复苏是在全球外部环境超级复杂化的背景下所展开的一轮复苏。所谓复杂化是百年未有之大变局加速演变，是科技革命方兴未艾，是地缘政治如火如荼。
这三种因素所带来的影响是什么?百年未有之大变局不是简单的受到的冲击和动荡，因为加速演变的产生是中华民族加速崛起的产物。在这轮复苏里，大量悲观预期被打脸，因为他们没有看准这一轮加速演变的主导力量是什么。卡脖子问题不是我们受打压、落后的象征，恰恰是国家发展到一定阶段呈现出弯道超车时所带来的产物，同时也是实现全面超越必须要经历的一道坎。外部环境的复杂化，给内部复苏带来的影响不是简单的危机，而是危中有机，有大量的契机。
我们不能按照传统的模式、按照教科书的思维定式去认识这一轮复苏的进程，要想把握住新一轮复苏的新规律，一定要把握这三方面的要点，认识到新的机制，新的现象，新的治理模式和应对方法。以下是目前让大家觉得比较困扰的十大新现象，它的产生最根本的就是这三大核心力量所带来的新现象。
十大现象
新现象一：三大需求持续上扬，为何物价水平持续回落?
一季度数据显示，需求端消费同比上涨10.6%，投资上涨5.1%，出口上涨14.8%。4月份数据显示经济步入超预期的复苏阶段，但部分市场人士和价格参数的解答是我们目前面临更为严峻的问题。事实上，这不是萧条，而是需求复苏速度相对较慢。需求复苏与供给复苏在时间上和速度上的错位——需求复苏迟滞、速度相对较慢，动态中需求不足更加严重。
疫情实施“乙类乙管”之后，在党中央的要求下所有经济主体全面复工复产，直接的影响是供给恢复速度加快，但消费、投资的恢复进程还没有达到预期。社会消费品零售总额虽然上涨了18.4%，但是销售收入同比只达到了2019年的95%左右，消费支出模式变异，消费的修复和扩张速度未达预期。货币供应链再创新高，但是投资需求没有跟上来，物价水平也在持续回落。出现这种矛盾现象很重要的一个原因是经济主体的资产负债表在进行收缩性的调整，比如居民的资产负债表，大量的居民没有按常规购买房地产，房价下降的压力还很大。第二个重要原因是从资产负债表来看，大量的资金的确流向了企业和居民，转换成了存款以及为避险而采取的资产转换，而没有转换成资产消费。
新现象二：货币供应创新高，但投资需求，特别是民间投资的增速却持续下滑，物价水平持续回落呢?
货币：M2增速12.7%，新增信贷10.6万亿，同比增长11.9%。固定资产投资：5.1%，环比-0.25%，民间投资从0.9%下降到0.6%;制造业投资和基础设施投资增速较分别从9%和10%下降到3月底的7%和8.8%。固定资产的其他类别增长了10.9%。钱到哪里去了?新增贷款为什么没有转化为投资?
货币数量论并没有出问题，而是货币功能出现重大结构性调整。一季度10.6万亿的贷款没有转化成存款，这种现象在欧美也曾广泛出现，特别是美国和日本。发行了大量的货币，物价水平却基本不动，这种现象被称之为“飞利浦式扁平现象”。资金除了可以进行交易，还可以进行资产配置。过去3年美国采取“直升机撒钞票”、财政赤字货币化等方式，使纳斯达克道琼指数上扬40%，房地产价格上涨30%，但物价水平却基本没有改变。去年美国物价水平突然飙升，直接引起金融大动荡、劳动力市场变异、美元地位受到全面冲击。如果传统资产端没有良好的蓄水池，就会产生货币出笼现象，只是缺乏一个触发机制，因此不能简单研究当前的通缩问题，而是展望下半年和明年可能出现的一些价格变异问题。
目前价格水平回落有两个典型因素，第一个是猪周期，猪周期的典型现象是跌得越低，弹得越高，值得关注的是三季度、四季度的转换点。第二个是大宗商品价格，石油价格从去年90多美元下跌到目前的70美元左右，年底估计还能跌到60多美元，这对中国是利好消息。与此同时，铜、铝、铁矿石的价格都出现了大幅度调整。事实上大宗商品价格在目前金融动荡的状况下出现回调。一旦金融市场稳定，大宗商品的货币金融化、资产化又会使其反弹。俄乌冲突对大宗商品的地缘政治格局产生了根本性冲击。大宗商品也存在超级变异的可能。
新增贷款在金融体系打转，并存在强烈的信贷资金的错配。头部国有企业贷款利率跌破1.8%，但是3.65%政策利率没有变。民间借贷利率一路上扬，而对于普
