全球许多国家都在加速向低碳和零碳经济转型，在此背景下，投资ESG化已经成为全球资管行业发展的一个重要趋势。ESG投资的大发展和资管机构追求更良好的长期财务表现、保持与客户一致的价值观、广泛的社会舆论监督、政府政策激励和推动等分不开。

目前，在投资者讨论新机遇时，如可再生能源、绿色技术、责任消费以及医疗健康等可持续话题几乎是难以避免的。特别是面对气候政策力度的逐步提升，越来越多的投资者关心投资组合中的气候风险，气候变化也成为当前可持续投资的重要主题。

气候变化一直是摩根资产管理关注的重要可持续议题。摩根资产管理于2021年11月成为净零资产管理公司倡议(NetZeroAssetManagersInitiative,NZAMI)的签署方，NZAMI的签署方承诺将在2050年前将其范围内(in-scope)投资组合的排放量调整为净零。为了实现这一目标，我们积极与客户沟通减碳目标，开发专注的气候分析工具库，推出一系列符合净零目标的投资策略，并与其他签署方携手合作，为更好的可持续经济做出贡献。

全面挖掘气候投资机会

在过去十年里，气候变化的风险大幅上升，二氧化碳的年排放量增加了7%以上，发生了有记录以来的9个最热温度。2023年2月6日，联合国秘书长古特雷斯呼吁各国10年内将全球温室气体排放量减半，同时敦促较富裕国家至少要兑现去年在《联合国气候变化框架公约》第二十七次缔约方大会上做出的承诺。

事实上，气候变化比如干旱、高温、海平面上升等，与我们的生产生活息息相关。这些极端气候变化的影响加剧了食物和饮用水的短缺，对于人类生命和财产都带来了实际的风险和损害。但到目前为止，大多数气候投资都用于建设可再生能源的发电和储存环节。相比之下，适应气候变化的投资一直资金不足。实际上，我们可以从减碳、碳移除和实物资产改造等角度更全面地挖掘气候投资机会。

●减碳

包括能源供应脱碳在内的减排路径一直是气候投资的重点，但还有一些鲜为人知的机会可以减少能源需求，并改造其他(非能源)碳密集型的工艺。

一方面，能源供给端的脱碳可以通过加速可再生能源的生产和储存来实现。而能源需求端的减碳也可以通过减少排放实现(特别是在短期内)。由于减碳也有利于降低运营成本，即使不考虑气候因素，也能使减排在经济上是可取的。

另一方面，还可以对碳密集型工艺进行改造。例如，引入低碳版本的水泥配方;寻找可以替代目前来自石油和天然气的原材料(如塑料、化肥);更广泛地提高资源效率，以减少对原始原材料的需求，促进更多的回收利用，发展循环经济。

●碳移除

在没有碳中性替代品的情况下，碳移除是达到净零的必要条件。目前，从大气中移除(隔离)多余的温室气体主要有自然和机械两种方式。

基于自然的碳移除主要是指碳被自然地隔离在树木、植物、土壤和浮游生物中。成熟的林业目前提供了可投资的木材产品，但目前验证此类碳移除的标准仍在发展中。

基于机械的碳移除是指将碳锁定在地下或新材料内的技术，这种技术目前仍处于萌芽状态。美国能源部2021年宣布启动“负碳计划”，目标是将机械清除的成本降低到每吨碳或其当量(tCO2e)100美元以下。如今光伏产业的成功表明，随着时间的推移，这样的行动会结出硕果。

●实物资产改造

世界银行估计，到2050年，全球每年将需要高达5000亿美元来用于适应气候变化投资。然而，即使气候变化投资需要前期成本，它也有望从避免的损害中带来数倍的收益。

举例而言，在水资源利用方面，部分区域在面临干旱、降水模式变化和水井过度抽水的情况下，需要提前准备解决方案来增加供水;在粮食安全方面，由于全球人口增长和消费习惯的改变提高了粮食需求，这就要求提高农业生产率。与此同时，从水到耕地资源的短缺给区域生产带来了压力。因此未来农业需要持续适应不断变化的气候条件;此外，在建筑环境方面，需要通过投资来防止极端天气的破坏，并允许持续运营。由于建筑物和基础设施的寿命长达数十年，除了已经发生的气候变化外，还需要通过建造或改造以承受未来的气候变化。

生物多样性同样是重要的可持续投资议题

保护生物多样性正在成为解决与气候相关的长期挑战的最有效方法之一，同时也是一个重要的可持续性问题。气候风险与生物多样性有着千丝万缕的联系，全球约20%的温室气体排放归因于森林砍伐。与此同时，据估计，实现2030年气候目标所需减排的三分之一以上可以通过基于自然的解决方案来实现，例如避免砍伐森林。因此，保护生物多样性对气候来说是双赢的。

对投资者来说，生物多样性的丧失是一种真实的金融风险来源，尽管物种和生态系统的破坏对某些地区的经济影响会比其他地区更大，对某些行业的影响也会更大。预计占全球GDP约15%的三个行业(建筑与基础设施、农业与大宗商品、食品与饮料)将成为受防止生物多样性丧失行动影响最大的行业。如果这些部门所依赖的生物多样性退化，它们为投资者创造价值的能力将受到影响。

但保护生物多样性并