宏观张瑜：务工人员、宏观分析师、基金经理——经济体感差异分析务工人员：就业机会明显增多的一年。今年1季度外出务工农民工数量达到18195万人，创同期历史新高。而过去三年，从年末外出务工农民工数量看，均明显低于2019年。背后原因：经济恢复的环节对农民工就业帮助较大。

基金经理：上市企业盈利承压的一年。疫情之后，上市公司业绩反而大幅回落。

两个突出原因：1）从消费角度，今年的特征是餐饮（接触型服务业的代表）>

限额以下>限额以上。而对于上市公司而言，业绩上难以体现这一积极变化。

2）从出口角度，今年的特征是对俄罗斯、中西亚、非洲这些新三大贸易伙伴出口更好，而对于A股而言，业绩上难以体现这一积极变化。

宏观分析师：居民部门带动下的弱复苏之年。今年对于居民部门而言，消费和住宅购买情况预计都将好于去年。

策略姚佩：经济悲观预期，各类市场定价如何？

急跌核心：经济弱复苏遭遇政策强定力。政治局会议对经济的乐观判断（好于预期）与市场因高频数据走弱产生的担忧（弱复苏）存在分歧，类似19年4月会后同样出现一轮快速急跌。当前股债汇商品均重回去年底疫情放松时位置，权益估值优势重新显现。多一份乐观：股债汇商品已回落至疫情放松时位置，估值优势显现；多一些耐心：消费缓慢恢复，库存快速去化。弱复苏下重回主题投资：AI+中特估。

AI政策到哪一步？——党中央会议打响发令枪，地方政府跟进。

AI政策重点方向在哪？——算力>数据要素>大模型>AI+应用。

AI政策以何为抓手？——产投基金、招商引资、股权融资。

固收周冠南：悲观预期是否被充分定价？

5月债市复盘：基本面修复动能放缓得到数据验证，资金宽松与配置力量驱动收益率继续下行，但受降息预期落空、汇率“破7”等因素影响，未能趋势性下行突破2.7%。

6月债市展望：“弱现实”定价较充分，新一轮政策脉冲酝酿中。1、债市对“弱现实”定价相对充分。2、新一轮政策脉冲酝酿中。3、“钱多”逻辑是否延续：关注信贷和资金环境变化。

债市策略：政策脉冲交易难度大，仍推荐以票息策略为主。1、绝对位置：中长端利率品种基本回到赎回潮前水平，信用品种仍有距离。2、品种推荐：关注5年、30年利率品种以及2-3年中短票的交易机会（1）5年利率品种（2）30年品种（3）中短票品种（4）信用仍可精选票息挖掘机会。

多元资产配置郭忠良：欧元区通胀前景与货币政策展望一季度欧元区GDP环比增长0.1%，扭转了去年四季度GDP环比负增长，由此欧元区避免了经济衰退。

能源价格回落带动欧元区通胀水平下行，有利于企业产出的修复，但是现实并非如此，5月份欧元区制造业PMI指数降至44.8，触及3年以来最低水平。

欧元区经济增长停滞，通胀加速下行的环境中，欧洲央行货币政策也面临方向性抉择。

金工王小川：本周市场震荡为主，未来如何走？

择时：A股模型：短期：成交量模型所有标的指数中性。低波动率模型中性。

特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看空。中期：涨跌停模型V2和V3看多。多空形态剪刀差择时模型中性。月历效应模型中性。长期：动量模型所有标的指数看多。综合：

A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型中性。港股模型：中期：

成交额倒波幅模型看多。

基金仓位：本周股票型基金总仓位为92.86%，相较于上周减少了50个bps，混合型基金总仓位77.41%，相较于上周减少了113个bps。股票型先行者基金总仓位为92.07%，相较于上周减少了81个bps，混合型先行者基金总仓位为65.77%，相较于上周减少了122个bps。

基金表现：本周灵活配置型基金表现相对较好，平均收益为0.78%。本周股票型ETF平均收益为0.87%。本周新成立公募基金50只，合计募集279.86亿元，其中混合型23只，共募集78.28亿，股票型19只，共募集20.68亿，债券型8只，共募集180.89亿。

北上资金：北上资金本周共流入50.21亿，其中沪股通流出45.36亿，深股通流入95.57亿。

VIX：本周VIX有所上升，目前最新值为16.44。

综合观点：A股择时观点：上周我们认为大盘情绪中性震荡，最终本周上证指数上涨0.55%。本周模型整体信号依旧多空交炽，因此我们认为A股指数后市观点继续中性震荡。港股择时观点：上周我们认为港股指数看空，最终本周恒生指数上涨1.08%。本周成交额倒波幅模型信号由空转多，因此我们后市看多港股指数。

下周推荐行业为：消费者服务、钢铁、有色金属、机械、医药。

金融徐康：中期配置上如何调整应对

非银：展望23中期及全年维度，人身险行业产品定价利率下调政策落地渐近，需进一步关注利率切换后带来的销售端变化。财产险行业景气度维持，成本端方面关注龙头精细化风险管控能力。资产端方面，产品定价利率或下调，有望减轻资产配置压力，防范行业利差损。同时，在2022年低基数下，投资收益预计同比持续改善。

地产单戈：提估值需