5月17日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双跌破“7”这一整数关口，引发广泛关注。

昨日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2023年5月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0356元。最近三个交易日，人民币中间价已下跌850个基点，跌幅超过1.2%。

从目前的市场环境分析，人民币汇率近期走贬可能来自国内外多方面因素的影响。一方面，近期美元指数走强，进而人民币汇率一定程度有所承压。同时，4月国内经济复苏节奏不及预期，经济基本面对人民币的支撑走弱。

但在业内人士看来，虽然人民币汇率破“7”，其实不必悲观。人民币汇率走弱只是短暂的现象，在经济基本面持续向好的背景下，汇率调整空间有限，短期市场情绪性下跌反而为投资者带来了“黄金坑”的投资机会。

三重因素致人民币汇率走贬

近日离岸人民币对美元汇率破“7”以来，人民币持续走弱。受访人士认为，本轮人民币兑美元汇率的走贬源于多重因素，其中主要有美元走强的比价因素，也有国内经济恢复不及预期的因素掣肘，还有交易层面结售汇的因素。

招商基金研究部首席经济学家李湛总结道，“近期人民币兑美元汇率的走贬源自于三方面。其一，美元走强的比价因素;其二，国内经济恢复不及预期的掣肘;其三，交易层面国内结汇率总体偏低、售汇率较高因素。其中国内经济走弱为主因。”

李湛进一步解释，第一，近期美元指数持续回升，5月17日美元指数一度回升至4月3日以来最高值103.03附近，但人民币汇率快速破“7”节奏显然超过美元指数上涨节奏。第二，日前公布的国内4月经济数据不及预期，经济复苏势头减速、有效需求不足，市场对于降息的预期再次被“点燃”，导致汇率承压。今年以来，进出口贸易走弱，全球呈现服务贸易强、货物贸易弱的格局，出口导向、尤其是制造业出口导向的国家货币均有贬值压力，其中韩元兑美元贬值幅度超过4%。此外，年初以来国内结汇率总体偏低、售汇率较高。这意味着高额贸易顺差更多转化为国内美元存款，而非兑换为人民币，也会影响外汇市场供需平衡，使得人民币对美元贬值。

汇安基金权益研究部认为，当前人民币汇率主要受到三个方面的影响：国内经济预期、居民及企业的结售汇情况以及美元的强弱。

首先，4月以来PMI、通胀等各项经济数据显示，国内经济复苏正在进入换挡期。当前经济活动由于库存周期等影响逐步进入温和复苏的状态，使得不少投资者开始调整此前对国内经济的判断。

其次，出入境恢复加大了短期换汇需求。尽管周边游需求回升幅度仍偏低，但与疫情前的提前规划、换汇行为不同，今年的出境与换汇行为很可能是防疫政策优化后的临时起意，叠加年初有了新的换汇额度，进而会呈现出短期的换汇脉冲。

最后，美国仍受到通胀困扰，近期公布的经济数据使得市场修正了此前对于美联储提前转向的预期，推动美元指数上升，由此给人民币带来一定的贬值压力。

整体而言，国内经济恢复缓慢被公认为是主因。思睿集团创始合伙人、首席投资官李富军坦陈，“本轮人民币贬值，其中三成原因是美元对包括欧元和日元等在内的主流币种的升值，是因为美国衰退速度比预期慢以及美元资金回流;剩下七成原因是国内经济经济复苏放缓，尤其4月份数据不及预期，企业结汇意愿和比例下降较多。”

平安基金也表示，人民币兑美元汇率走贬，主要受到了美国和国内两方面的影响。美国方面而言，其一，市场对美国货币政策的预期发生修正。前期海外市场对于美联储降息的预期比较乐观，认为9月就可能降息。近期从经济数据看，美国经济仍有支撑，通胀仍具有粘性，降息的必要性暂不紧迫，降息预期有所修正，部分美元空头离场。

其二，避险情绪支撑美元。美国银行业危机未能得到解决，同时美国债务上限问题迫在眉睫。部分避险资金流向美元支撑了美元走强。

国内方面而言，四月的经济数据显示国内内需略有不足，经济自发修复动力暂时偏弱。以上因素综合影响，导致人民币汇率破“7”。

在红土创新基金相关人士看来，“一方面，5月16日国家统计局公布的经济数据环比回落，部分海外机构对23年中国经济增速预期有所下调;另一方面，近期国内监管指导金融机构降低负债端成本，国内整体收益率水平有所下行，而美债受到美国债务上限的影响，收益率有所上行，中美利差有所收缩。”

北京一家公募基金则称，此次人民币贬值主要与美元走强相关。5月来美元指数反弹，主要国家货币贬值。

此外，我国刚公布的4月份经济数据有些不及预期，在去年低基数的背景下，主要经济数据等增速仍出现了不同程度的回落，显示出经济内生动力不足。

业内呼吁平常心看待

事实上，市场对破“7”反应比较平静。而过去5年来，人民币对美元汇率已三度破“7”又回到“7”以下，双向波动弹性增强。对于本次破“7”，公募业内也普遍呼吁市场应保持平常心。

李湛直言，不需过分担忧人民币汇率对美元破“7”，我国外汇市场具备韧性。过去五年，人民币汇率已经历过三次破“7”。第一次是2019年8月份，第二次是2020