2008年以来，关于现代中央银行的讨论众说纷纭，市场和公众对美联储等欧美中央银行的批评之声不绝于耳。特别是自2020年以来的短短三年时间内，欧美中央银行先是开启了史无前例的大规模量化宽松货币政策，而后又实施快速激进加息政策，成为过去50年以来，调整最快、最激烈的一次货币政策周期。近年来现代中央银行的角色和地位几乎达到巅峰。现代中央银行已经从“最后贷款人”的角色转变为兼顾“最后做市商”等多重角色，并且中央银行的职权仍在不断扩张。同时，随着经济金融形势的变化，中央银行所兼顾的目标也越来越多，货币政策既要调控经济周期，又要调控金融周期，比如目前美联储就不得不在对抗高通胀、防止经济“硬着陆”和维持金融稳定性之间作出艰难平衡。
过去传统意义上的中央银行似乎并不具备如此重要的影响力，现代中央银行是如何演变成如今的地位和功能?《信心的博弈：现代中央银行与宏观经济》一书主要讨论中央银行过去50年来的历史发展进程，全景式剖析1973年布雷顿森林体系瓦解后中央银行的角色变化，以及引发这一变化背后的逻辑。作者从宏观调控思想和现代中央银行制度的演变两条主线出发，不仅探讨了现代中央银行的重要性以及货币政策框架、工具等议题，而且围绕中国货币政策实践和创新提出富有建设性的建议。
现代中央银行的重要功能
作者在试图回答什么是现代中央银行以及怎样建设现代中央银行之前，首先讨论了现代中央银行缘起的历史背景。早期中央银行的诞生与现代工业经济、现代金融的发展密不可分，也与危机相生相伴。概括而言，中央银行的发展有效促进现代经济的增长与繁荣，为金融创新提供了监管支撑。特别是自20世纪70年代以来，现代中央银行的重要性不断上升，所扮演的角色越来越关键。1979年，保罗·沃尔克担任美联储主席后，在其任期内凭借坚定不移的货币政策最终击败严重的高通胀，从而使美联储的地位大幅提升。2008年，国际金融危机爆发后，美联储主席本·伯南克大胆革新货币政策框架，迅速推出量化宽松货币政策，成功“扑灭”美国金融危机的大火，将中央银行“最后贷款人”的角色发挥得淋漓尽致，中央银行转变为最终做市商，由中央银行直接购买国债，从而完全走向财政赤字货币化的道路。
作者将现代中央银行的角色和货币政策职能通俗地解释为信心的博弈，很形象地反映了中央银行在制定货币政策时的真实写照。事实表明，无论是美联储还是欧洲央行，无一不强调信心的重要性，通过货币政策的调控为市场注入流动性，在银行出现危机时提供资金支持，消除公众和市场的恐慌情绪。
然而，尽管西方中央银行的战绩出色，但是从历史发展来看，西方中央银行制度弊病较多，亟待加强改革。货币主义学派米尔顿·弗里德曼在研究了1929年美国“大萧条”后认为，糟糕的货币政策是造成这场危机的罪魁祸首。2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延后，美联储再次重蹈2008年的覆辙，推出更大规模的量化宽松货币政策。短期来看，这些政策确实提振了市场信心，扭转了经济陷入长期衰退的颓势。但是，作者认为经过多轮量化宽松后，货币政策的信号效应和流量效应的作用愈发受限，更为严重的是，量化宽松进入容易，退出的难度却远超预期。形势的急剧变化不但超出过去的货币政策管理经验，而且过去屡试不爽的货币政策操作也越发受到局限。当前一些学者也对美联储“通胀暂时论”和“平均通胀目标制”提出质疑，认为美联储所依据的前瞻性指引在某种程度上反应滞后，未能及时修正数据带来的错误预判，导致被迫多次激进加息，并为此付出巨大代价。诺贝尔经济学奖得主、知名经济学家保罗·克鲁格曼认为，如果美联储试图应对不存在的滞胀情景，那么衰退就可能真的会到来。
仍须不断推进中央银行制度改革
从百年现代中央银行发展历史来看，中央银行的政策有效性和政策实践的负面效应不断遭遇各类复杂环境的挑战，每一次经济金融危机的出现，都在倒逼中央银行改革，这既反映了中央银行的职能不可或缺，又表明改革的紧迫性和重要性。
中央银行的货币政策应是负责任的，否则就会“以邻为壑”。作者认为，统筹货币和信用，做到松紧平衡，要求现代中央银行首先应当珍惜和用好正常货币政策空间。自2008年国际金融危机以来，欧美央行的货币政策饱受诟病。为应对金融危机，美联储等欧美央行频繁实施大规模量化宽松货币政策，当货币泛滥推升通胀后，2022年3月以来更是激进加息。由于在实施货币政策的过程中缺乏国际协调，引发全球金融市场动荡，最终导致美国硅谷银行和瑞士信贷银行危机。
欧美央行虽然在货币政策操作、银行监管等方面不断推出新的监管工具，但在具体实践过程中仍然暴露出诸多问题。例如，美国对区域性地方中小银行不仅缺乏监管覆盖，而且压力测试执行不到位，即便能够发现问题，也未能及时进行风险处置。近期发生的美国银行业危机更是反映了美联储银行监管能力堪忧，如何发挥中央银行的监管作用成为新的议题。
2008年国际金融危机爆发后，宏观审慎政策被置于重要地位，提出了构建宏观审慎监管的框架、工具和指标。对此作者表示，宏观
