此前统计局公布3月CPI同比跌破1%，引发了市场对通胀问题的讨论。我国的通胀存在两方面的明显分化。一是和外部的分化。海外经济体普遍面临通胀上行压力，而我国通胀一直处于低位，这主要是因为我国需求端偏弱，也没有采取像其它经济体那样的强刺激需求的政策。二是内部的结构分化。

今年疫情影响逐渐淡去后，出行等部分需求逐步修复，尤其是中高收入群体的超额储蓄释放，而部分领域供给端出现了明显的出清，出现了涨价的现象，但经济整体需求偏弱，使得这种涨价是结构性的，部分领域面临的是价格下行的压力。

本篇专题重点解答三个问题。第一，我们普遍感觉身边许多消费都在涨价，为什么似乎和CPI反映的趋势不太一样？第二，对比海外大部分经济体在疫情高峰过去后CPI的变化，为什么我们的核心价格修复明显偏弱？第三，如果供给短缺的逻辑依然成立，如何看待下半年的通胀表现？