美国联邦公开市场委员会(FOMC)宣布加息25个基点，联邦基金利率升到5至5.25厘后，香港金管局跟随步伐将基本利率上调25个基点，从5.25厘上调至5.5厘，即时生效。

值得一提的是，港元汇价再触及7.85弱方兑换保证，香港金管局今晨公布，根据联汇机制，承接46.71亿港元沽盘，香港银行体系总结余将于5月5日跌至445.27亿港元。证券时报记者统计数据显示，美国本轮加息周期从去年5月12日凌晨起，香港金管局已49度接钱，累计买入2936.25亿港元。

联汇制度下的弱方兑换保证自年初至今数次被触发，银行体系总结余下降。对此，香港金管局总裁余伟文表示，弱方兑换保证被触发，表示金管局会买入港元卖出美元，资金随之流出港元体系，银行体系总结余就会相应下降，市场上的港元流动性会有所减少，港元拆息自然有更大动力逐步上升，与美元息差收窄，抵消套息交易的诱因，减少资金流出港元，令港元保持于7.75至7.85的区间内。这个调整过程完全在联汇制度的设计和预期之内。

香港金管局加息25个基点

香港金管局表示，因美联储加息25个基点，当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点是5.5厘，而隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值是3.28厘，所以根据预设公式，基本利率设定于5.5厘。

一般而言，加息的直接目的，是迫使商业银行之间的拆借利息提高(简称“拆息”)，来提高整个金融市场短期融资成本，抑制通货膨胀，减少货币供应，减缓市场投机行为等等。

香港的银行同业拆息(简称HIBOR)，简单讲，就是香港银行与银行之间互相借钱的息率，这个息率会低于银行借给客户的息率，银行在中间吃息差。

银行虽然有很多钱，但有时候遇到流动性紧张也需要借钱，去解决周转和结算需要。先简单讲，银行的资金来源可以分为三种：客户存款，向银行借钱，向香港金管局借钱。三种都是有成本的，客户存款要支付利息;跟银行借钱，借钱的成本可以当作为银行间拆息，拆息高低，同银行与银行之间的资金量多少有关，银行业间有足额的钱，拆息就会低，钱不够，拆息就会高。

至于第三种，就是向香港金管局借钱，香港金管局会有自己的“贴现窗”利率借钱给银行，而贴现窗会参考“美国联邦基金利率”，或是一个月香港银行同业拆息计算，两者较高者就是“贴现窗”。拆息高低又会影响到金管局的借钱利率。

而拆息升跌会受到各种因素影响，首先就是美国联邦基金利率，因为港元与美元挂钩，所以美国的利率升跌会直接影响港元的供求。美国不断加息，若港元滞后没有跟进，作为投资者要从中获利，只要港元的利息低于美元利息，就可以借港元，买美元，赚取差价。因为太多人借港元，导致银行之间港元数量减少，所以拆息便会上升。拆息一升，借港元的成本就会增加，港元相对美元吸引力就减少，对港元的需求就会减少，港元触及弱方兑换保证，需要金管局出手维持汇率稳定。

股票市场活动，有时候也会影响到拆息。其中一个是有大型新股上升，集资几百亿甚至上千亿港元，投资人可能会利用孖展抽新股，可能会令市场中有几千亿港元资金被冻结。在短暂大量资金冻结下，或会令银行之间资金不足，从而拆息上升。

另外上市公司派息高峰期，也需要大量现金准备派息，到时银行的资金也会不足，拆息上升。

所以简单理解，银行间钱太多，拆息就会跌，钱太少，拆息就会上升，因此港元的拆息，就会受到银行之间港元多少影响。

而拆息升跌影响方方面面，对借钱人士，无论是私人贷款、房贷按揭、车辆按揭等，银行拆息上升，会间接增加还款额。同时，也会带动经济内各行各业的利息支出成本。

香港金管局再度入市接钱

美国本轮加息的速度和幅度都比上一个加息周期来得更急更猛，由隔夜至12个月不同期限的港元拆息与美息不时出现较大幅度的差距(美息高于港息)，为市场人士进行套息交易提供诱因。如上面所述，进行套息交易，就是以较低的利率借入港元，然后换成利率较高的美元，赚取利差。

与此同时，市场对港元需求偏弱，导致港元汇率过去一年大部分时间处于7.85弱方兑换保证水平，当汇率触及7.85，而市场无港元买盘承接，香港金管局就需要按照联系汇率制度，在7.85水平卖出美元，买入港元。

香港金管局今晨公布，根据联汇机制，承接46.71亿港元沽盘，香港银行体系总结余将于5月5日跌至445.27亿港元。证券时报记者统计数据显示，自美国去年5月进入加息周期起，金管局已经49度入市买入港元，累计接钱2936.25亿港元。

香港总结余体系跌至445.27亿港元，最终是否会“归零”及“抽干”银行资金?对香港经济有实质影响吗?

香港金管局总裁余伟文表示，“‘银行体系总结余’是指香港各家银行设于金管局的结算户口的结余总和。结算户口是银行用来与金管局、与其他本地银行之间的支付结算，该类户口的结余没有利息。因此，银行一般都不会在结算户口存放过多余额，而结算户口的结余只占银行资产的小部分。换言之，银行体系总结余反映银行在这个港元‘交收平台’上的总流动性，我们的着眼点应该放在整个银行体系可以动用的资金。