本报告导读：

近期沙特—伊朗复交为代表的事件，反映中国在中东地缘影响力的日益强化。与之对应的是，美国积极推进“重返亚太”后，在中东的影响力逐步式微。新地缘格局下，叠加来自美国的支持明显弱化，以色列处境已“今非昔比”，中东地缘再次暗流涌动。

摘要：

沙特、伊朗复交，美国在中东的影响力逐步式微。沙特、伊朗在中国的撮合下，时隔7年重新复交，可以看成伊斯兰教逊尼派、什叶派的“千年和解”，也从侧面体现出美国外交战略重心“重回亚太”之后，在中东的影响力逐步式微。在2021年出任美国总统以后，拜登积极推进“重返亚太”战略，加强与日韩等盟国的外交关系以制衡中国，将更多的经济、政治、军事资源投入亚太地区的博弈中。受此影响，美国在中东地缘的影响力逐步弱化。

反观中国，持续增强与中东国家的合作，稳步扩大影响力。阿拉伯国家很多依赖石油、天然气生存，但是当前新能源替代老能源是大势所趋，所以一方面阿拉伯国家想要做产业多元化，避免单一经济支柱导致的经济不可持续问题，另一方面石油等能源主要是美元定价的，其会受制于美国。为了寻求产业多元化，以及相对摆脱对美元和美国的依赖，阿拉伯国家对外投资的动机较强，后续大概率会进一步增加对外投资。中阿峰会和“一带一路”契机下，中国将会成为阿拉伯国家投资的重要目的国。

原油定价权的进一步强化，也是沙伊合作的重要共同利益。在遭遇制裁后，伊朗原油产量从接近400万桶/日最低下滑至200万桶/日以下，最近上升至250万桶/日附近，但依旧较峰值相差甚远。这意味着，伊朗掌握百万桶/日以上的闲置产能，也是之前沙特最看重的“共同利益”之一。对于OPEC而言，沙特、伊朗复交，意味着OPEC原油供给端的定价权将进一步强化。

阿拉伯世界的再度和解，叠加来自美国的支持明显弱化，以色列处境已“今非昔比”，中东地缘再次暗流涌动。由于美国对外战略发生明显调整，以色列获得的军事、政治资源支持自然也“大打折扣”。再考虑到阿拉伯逊尼派、什叶派的“千年和解”，以色列在中东地缘格局中可能略显“孤立”。因此，以色列为找回在中东的主动权，不仅大量驱逐境内巴勒斯坦居民，还频繁向叙利亚、黎巴嫩等阿拉伯国家发动对外打击。与此同时，第三届本雅明·内塔尼亚胡政府上台以来，强硬手腕已遭到国内不满。为转移内部矛盾，阻止伊朗核计划已然成为以色列不同派别的共同利益。从这个角度来看，中东局势可能会成为2023年的地缘“黑天鹅”。

以史为鉴，如果中东“黑天鹅”出现，我们发现海外权益市场往往阶段性承压，原油、黄金最为受益。其中，第三、四、五次中东战争正值原油需求的增长爆发期，而中东国家多为原油生产大国，战争导致原油供给端的波动放大，油价容易加速冲高。同时，战争期间风险偏好受到打压，海外权益资产往往阶段性承压，黄金等避险资产受益。

风险提示：中东地缘摩擦降温。