2023年《政府工作报告》强调，着力扩大国内需求，财政政策要加力提效。从狭义角度看，赤字率和新增专项债目标的上调体现出财政政策边际上更加积极。但是有限的上调幅度反映了狭义财政扩张力度相对适度。

开年以来，财政收入增速偏低，稳增长仍然是财政政策的重要任务。从今年的预算安排看，一般公共预算支出有保有压，重在兜牢底线保民生；财政稳增长更多需要政府性基金预算发力，但是收入端因房地产供需承压而回落，支出端受到较多约束。所以今年稳增长的方向不会变，这需要财政打好组合拳，尤其是专项债继续加力。

整体来看，今年实际财政力度会采取必要强度，财政支持经济的力度会有所增加，但并不是要强刺激经济的思路。稳增长的发力需要财政、货币政策的配合更加密切，尤其是货币政策承担“类财政”功能。我们认为，今年结构性货币政策工具仍是定向宽信用的重点，同时财政政策通过“贴息”予以配合。