距离美联储议息会有只有6天时间，来自全世界投资者都在猜测，美联储的政策制定者们现在和未来几个月将对基准利率做出什么样的决定。过去一年里，美联储一直依靠经济数据作为其货币政策调整的重要依据，美联储的政策制定者一直在不遗余力地发出加息的鹰派信号，以遏制高通胀。
但现在，美联储主席鲍威尔和他的同事们发现，在美国两家重要的地区性银行因资不抵债而倒闭、瑞士监管机构不得不承诺向瑞士第二大银行瑞士信贷(CS.US)提供流动性援助之后，他们需要对银行体系的动荡做出及时的回应。这些金融行业的事态发展，正在每天，甚至每小时重塑国内和国际金融状况，交易员们也在不断重置美联储加息预期。
最生动、关联性最强的例子之一是——周一，作为全球交易量最大的证券之一、同时也代表美联储政策预期的2年期美国国债收益率暴跌逾0.5个百分点，创下自1987年10月“黑色星期一”以来最大跌幅。随后，2年期美债收益率在周二有所回升，但在周三下跌幅度高达36基点。
而这一切都发生在美联储官员缄默期期间，美联储的政策制定者们无法公开阐明他们对近期银行业形势的评估及其对货币政策决定的影响。随着美联储官员进入3月22日利率决议前的缄默期——即美联储官员们将不被允许在公开场合发表讲话，市场无法揣测美联储官员们近期对于硅谷银行事件的态度。但是，从此前鲍威尔在国会山的“鹰派”证词以及美联储票委的强硬言论来看，目前能够得到的消息是：美联储抗击通胀的鹰派态度十分坚定。
最新数据显示通胀下行，降息预期急剧升温
智通财经APP注意到，就在上周，鲍威尔还暗示，面对持续的通货膨胀，美联储可能会加快加息步伐。在鲍威尔于国会山发表货币政策证词后不久，交易员开始消化美联储在3月21日至22日会议上将基准利率从目前的4.5%至4.75%区间进一步加息50个基点至5%-5.25%的预期，并且预计美联储将于明年3月开始降息。
然而，随着硅谷银行因资不抵债而“光速倒闭”，以及该黑天鹅事件导致的一系列“余震”——比如市场对于其他美国的中小银行流动性枯竭担忧加剧，瑞士信贷(CS.US)大股东拒绝向该行提供更多援助，导致瑞信CDS价格在周三进一步上涨并逼近1000个基点，股价一度暴跌超30%，这一系列危机事件促使交易员们对于美联储3月暂停加息，并且即将开启降息周期的预期急剧升温。他们押注对于降通胀和稳定金融系统而言，美联储更加重视后者。
与此同时，近日公布的一系列数据显示美国通胀水平呈现降温趋势。美国2月CPI同比增长6%，与预期一致，前值为6.4%，连续第八个月下降，创2021年9月以来新低。美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国2月PPI同比上涨4.6%，好于市场预期的5.4%和前值6%;环比下降0.1%，好于市场预期的环比上涨0.3%和前值环比上涨0.7%。
CPI与PPI同步降温表明美联储激进加息对于经济活动已产生明显抑制作用，生产端和消费端需求显示出放缓信号。Bokehcapitalpartners首席投资官Kimforrest表示：“考虑到硅谷银行事件，我认为这是一个最完美的数字。这表明通胀正朝着美联储预期和希望的方向发展。如果这是一个火热数字，可能会打压市场……但这一数字表明，加息的滞后效应正在发挥作用。”
有着“恐怖数据”之称的零售销售额增幅不及预期，反映出来的是美国消费者在高通胀压力下消费需求减缓，这一数据降温可谓是通胀降温的最明显信号，3月15日，美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售环比下降0.4%，市场预期为下降0.3%，修正后前值为增长3.2%。美国2月零售销售(除汽车)环比下降0.1%，与市场预期一致，前值2.4%。
CME“美联储观察”工具显示，利率期货交易员押注美联储还将加息25基点，此后将开启降息周期。3月加息50个基点的概率已大幅下降至0，3月不加息的概率已经攀升至35.8%;利率期货市场对于本轮加息周期的利率峰值预期则大幅降至4.75%-5.0%，此前为远高于当前水平的5.50%-5.75%;利率期货市场还预计美联储将在年底前降息三次(此前预期为明年3月左右开始第一次降息)，不过对于具体的降息时间则存在一些分歧。而这些预期有可能为2023年下半年的股市反弹奠定基础。
在周三，美国利率期货市场发生罕见熔断，表明交易员对于美联储降息的押注不断加码，如今利率期货市场预计年前美联储将利率降至4%以下的可能性接近70%。由于期货价格飙升触发熔断，美国利率期货市场曾一度出现短暂交易停止。利率期货暂停交易影响了与有担保隔夜融资利率相关的6月、7月和8月期货，以及8月和9月联邦基金利率期货。
快速变化的利率预测引发价格波动，迫使交易所暂停某些与SOFR借款基准和联邦基金期货市场相关的合约交易两分钟，此后交易已经恢复。就在上周，利率期货市场还在押注美联储本月政策会议会加息50基点预期，当前集体转向押注美联储将按兵不动且即将开启降息，这也直接令利率期货走势随之巨震并且出现罕见熔断。
“美联储喉舌”发话：“硅谷银行事件”余震或使美联储3月暂停加息
一些交易员目前认为，下周美联储将在小幅加息25个基点和暂停加息之间摇摆不定，甚至不排除未来几
