MLF(中期借贷便利)连续三个月加量续做，政策面继续支持银行信贷投放“适时靠前发力”。
2月15日，央行网站公告表示，为维护银行体系流动性合理充裕，央行当日进行4990亿元1年期MLF操作，中标利率为2.75%，与此前持平;与此同时，进行2030亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。当日有6410亿元逆回购到期，此外2月共有3000亿元MLF到期。
接受第一财经采访的多位业内人士表示，MLF加量平价续做，将补充银行体系中长期流动性，增加贷款投放能力。同时也有助于遏制2月初以来的市场利率上行势头，稳定市场预期，有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。
当天，央行官网消息称，人民银行于10日召开2023年金融市场工作会议，并提出：要及时分析研判经济金融运行苗头性趋势性变化，有力支持实体经济高质量发展。完善支持普惠小微、绿色发展、科技创新等政策工具机制，精准加强重点领域和薄弱环节金融支持。深入实施中小微企业金融服务能力提升工程，进一步健全融资配套机制，推动普惠小微贷款稳定增长等。
此次操作后，后续央行降准、降息的可能性有多大?不少观点认为，未来降准、降息仍有空间。但在一季度经济回升势头已经确立的背景下，下调政策利率的必要性不高。
连续三个月超额续做
2月MLF操作量为4990亿元，到期量为3000亿元，这意味着本月央行实施了1990亿净投放，为连续三个月加量续做。
对于本月MLF超额续做，东方金诚首席宏观分析师王青表示，在企业融资需求增加、稳增长政策发力共同作用下，1月实现信贷“开门红”，也对银行体系流动性形成较大消耗。接下来为拓展经济回升势头，需要银行信贷投放继续“适时靠前发力”。本月MLF加量续做，将直接为银行补充中长期流动性，增加其放贷能力。
仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟认为，超额平价续做MLF，主要是结合逆回购等公开市场操作来及时回补流动性缺口，对冲和熨平前期投放的流动性在短期内集中到期并自然回收的影响，以及月内缴税高峰、财政债净缴款、存款缴准等原因给流动性和资金面带来的短期扰动和抽取效应。这充分体现了央行一直以来灵活精准、合理适度的政策思路，保持流动性动态平衡、总体宽松的政策意图，有利于平抑资金面和资金利率中枢波动，维持合理资金价格和市场预期，稳定银行体系流动性和整体资金供求。
光大银行宏观分析师周茂华表示，从央行操作特点看，公开市场灵活操作，平稳短期流动性，同时，适度增加中长期资金投放，推动宽信用，偏积极政策取向助力经济稳步恢复。
值得注意的是，2月15日，央行还进行2030亿元7天期逆回购操作，当日有6410亿元逆回购到期。本周包括MLF在内，公开市场有2.14万亿元流动性到期。上周，市场资金面出现阶段性紧张，流动性环境边际收紧。
近期，银行同业存单利率上行较快。其中，14日，商业银行(AAA级)1年期同业存单到期收益率均值升至2.61%，较上月同期上行12BP(基点)，向着1年期MLF利率进一步靠拢。
15日，全国银行间同业拆借中心数据显示，隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)报1.9020%，上涨32.60BP;7天Shibor报1.9960%，下跌1.10BP;14天Shibor报2.0530%，上涨1.60BP。
14日，银存间质押式回购利率隔天品种(DR001)加权平均利率上行14.95BP报1.5580%，DR007上行6.43BP报1.9637%，DR014上行2.05BP报1.9793%。
王青认为，近期央行持续通过大额逆回购“补水”，也有助于遏制2月初以来的市场利率上行势头，引导DR007、1年期同业存单到期收益率等基准市场利率中枢较为稳定地运行在相应政策利率下方。
5年期以上LPR下调仍存可能
回顾2022年，LPR(贷款市场报价利率)共进行了三次下调，全年1年期LPR和5年期以上LPR分别下降15BP和35BP。
但年初至今，楼市仍在延续低迷状态。与此同时，随着首套房贷利率政策动态调整机制的运作，不少地方纷纷下调首套房贷利率下限，由于存量房贷与新增房贷之间利差较大、居民投资收益下降等多种因素，导致近期调降存量房贷利率呼声高涨。而在相关政策明晰前，下调5年期以上LPR是存量房贷利率下调的唯一途径。基于此，专家认为需要进一步下调5年期以上LPR，引导居民房贷利率下行。
央行2023年金融市场工作会议指出，要动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
王青认为，在金融支持房地产16条落地、房企融资环境明显改善后，接下来为推动房地产市场尽快实现“软着陆”，通过引导5年期以上LPR适度下调，降低居民房贷利率是关键所在。去年末降准落地、银行存款利率持续下调等因素会抵消前期市场利率上升的影响，增加银行下调实际贷款利率，乃至报价行下调5年期以上LPR报价加点的动力。
他判断，2月1年期LPR报价有望保持稳定。这也将在一定程度上为5年期以上LPR报价更大幅度下调腾出空间。监管层有可能于一季度引导报价行
