随着疫情防控措施优化调整，中国经济呈现筑底回升态势。近日发布的多项经济数据迎来“开门红”，中国制造业采购经理指数(PMI)连续3个月收缩后重返扩张区间，核心CPI回升，工程机械数据亮眼，社融信贷超预期，反映出消费、基建、制造业投资等都在加快复苏。

国家统计局10日发布的数据显示，1月CPI同比上涨2.1%创三个月新高。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。核心CPI的回升显示消费稳步修复并开启回暖进程。

1月份金融数据也实现了“开门红”。2023年1月，M1、M2同比增速较上月双双回升，其中M2增速创下2016年5月以来新高。当月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创下单月信贷历史新高。企业信心和预期加快恢复，融资需求增强。

东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经表示，整体上看，在经济修复预期改善带动市场主体融资需求明显上升，政策面鼓励银行靠前投放信贷等因素综合作用下，1月信贷出现“开门红”。这将有效提振市场信心，支持一季度经济较快回升。

各界对于中国市场的信心正在持续升温。近日多家国际机构纷纷上调2023年中国经济增长预期。比如，国际货币基金组织(IMF)大幅上调今年中国经济增长预期至5.2%;高盛集团预计2023年中国4个季度经济平均增速6.5%，中国经济加快恢复将提振全球经济增长。

国务院总理李克强日前主持召开座谈会听取各界人士、基层代表对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见建议。李克强说，我国经济增长去年底企稳、今年初回升。要贯彻党中央、国务院部署，深入落实中央经济工作会议精神，持续实施好稳经济一揽子政策措施，扎实做好当前工作，继续拓展经济运行回升态势。

核心CPI回升

防疫政策优化效果显现叠加春节效应，1月服务价格明显上涨，CPI同比涨幅创三个月新高。而受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。

国家统计局2月10日发布的数据显示，1月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.1%，涨幅较去年12月扩大0.3个百分点;工业品出厂价格(PPI)同比下降0.8%，降幅较上月扩大0.1个百分点，连续四个月负增长。

从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格上涨6.2%，涨幅比上月扩大1.4个百分点。非食品中，服务价格上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.4个百分点;能源价格上涨3.0%，涨幅比上月回落2.2个百分点。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对第一财经分析，1月份CPI同比增长温和抬升和PPI同比延续收缩态势，主要原因是基数效应、季节因素叠加需求端回暖特别是节日消费需求提振。预计全年通胀形势仍较为温和可控，不必过度强调通胀对未来货币政策和财政政策空间的压制作用。

据测算，在1月份2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

庞溟认为，扣除食品和能源价格的核心CPI呈现拾阶而上态势，显示消费稳步修复并开启回暖进程。但必须看到，2023年中国经济复苏的关键，依然在全力扩大社会有效需求，特别是积极扩大国内需求，让扩消费在推动巩固和拓展经济运行回升势头方面发挥更大作用。

PPI方面，受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响，工业品价格整体继续下降。

数据显示，1月份PPI同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降1.4%，降幅与上月相同;生活资料价格上涨1.5%，涨幅回落0.3个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格下降的有15个，与上月相同。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前国内需求回暖，基建维持较高景气度，房地产企稳回暖，有望带动PPI同比改善。但全球需求放缓，海外金融环境继续偏紧，又对大宗商品价格前景构成一定限制，结合去年基数继续偏高的影响，预计一季度PPI同比将继续收缩。目前国内仍需对通胀保持谨慎，国内需求回暖、能源以及原材料价格的高位运行都可能成为潜在通胀来源。

机构分析，能源燃料相关行业的价格拉动作用开始减弱，但中下游行业价格增速多数回落，表明国内需求恢复依然偏弱。未来仍需要在扩大内需上给予更多政策支持，同时继续实施保供稳价政策措施，稳定供给、改善结构，促进经济稳步恢复平衡。

1月信贷喜迎“开门红”

“在早春效应下，银行信贷投放节奏明显前置、靠前发力，叠加各项稳信贷政策工具的驱动，1月新增人民币贷款实现‘开门红’，将有效助力提振市场信心、激发主体活力。”民生银行首席经济学家温彬称。

央行数据显示，1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，实现“开门红”。

具体而言，住户贷款增加2572亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元;企(事)业单位贷款增加4.68万亿元，其中，短期贷款增加1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元，票据融资减少4127亿元;非银行业金融机构贷款减少585亿元。

招联首席研究员董希淼表示，人民币贷款特