核心观点

春节假期中，全国各地良好的复苏态势点燃了市场较强的修复预期，节后第一个交易日各大指数也均大幅高开，兑现该强劲预期。

但从节奏上来说，兑现走得较快，在快速兑现后，现实是目前经济数据较市场节奏修复较慢、仍处低位，也就易有短期的部分落袋和市场震荡调整的现象出现。后期观点上来说，预计短期仍有调整震荡，市场节奏可注意，但总体预计仍属良性调整，修复复苏仍将持续，因此建议可在本次调整中择机继续布局加仓，我们对市场自去年四季度开始底部区域出现、并将逐步走出空间的整体观点不变。

宏观梳理：财政部表示适当扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围。全面注册制改革正式启动。美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点。国家发展改革委颁布实施新修订的《国家以工代赈管理办法》。逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系。大力推动信息通信技术与实体经济深度融合。加强国有企业办医疗机构统筹规划。

中观数据：行业：本周总市值加权平均涨幅前五的行业分别是汽车、计算机、国防军工、传媒和基础化工，涨幅分别为5.97%、5.68%、4.21%、3.79%和3.33%；跌幅前五的行业分别是非银金融、银行、煤炭、商贸零售和交通运输，涨幅分别为-2.38%、-1.79%、-1.62%、-1.17%和-1%。ETF：本周净流入额前五的ETF是华宝添益ETF、证券ETF、中证1000ETF、芯片ETF和券商ETF。可转债：本周中证转债指数提升0.18%，估值方面，可转债加权转股溢价率、算术平均转股溢价率分别变动-0.52%、-3.38%（绝对水平）至40.05%、42.73%，所处历史分位数水平（2020年1月1日至今）分别为74.73%、72.06%。

资金面动态：基金发行：2023年1月新发基金20只，份额共计278.03亿份，平均份额为13.90亿份。两融动态：截至2023年2月2日，两融余额为1.551万亿元，占A股流通市值2.16%，两融交易额为3385.63亿元；两融交易额占A股成交额的8.49%。

外资动态：本周四天北向资金累计净买入341.79亿元，同比减少29.55%；美元指数周均值为102.05，较上周有所上升；中美利差周均值为-0.58%，较上周有所降低。

风险提示：疫情优化后第一次冲击超预期，政策不及预期，综合判断与相关策略选择错误风险，判断不及预期，模拟组合不构成投资建议，注意投资风险。