2023年美联储的首次加息便引爆了市场，被市场解读其所释放的鸽派信息，与随后大超预期的就业数据形成巨大反差，引发全球金融市场巨震。
机构认为，本轮力度堪称1980年代以来之最的紧缩周期正接近终点。不过，强劲劳动力市场数据对美联储控制通胀的努力产生了扰动，市场的分歧点不在于年内是否停止加息，而在于何时停止或会否降息。
未来如何配置资产?除了加配中国的共识外，未来美股及全球市场的判断上，机构乐观与谨慎情绪交织。
通缩进程启动
2023年的首次议息会议上，美联储将联邦基金利率上调了25个基点，达到2007年以来的最高水平，即4.5%~4.75%，以继续抗击通胀。此轮紧缩周期上，美联储已经提高了4.5个百分点的利率，且还在讨论进一步提高的可能。
美联储主席鲍威尔表示，即使考虑了加息的滞后影响，通胀也依然非常严重。他表示，还没看到房租及服务业内的通胀降低，但不远的将来会看到。这一过程仍然充满了不确定性。
美联储在做出相应调整时仍较为谨慎。不过，鲍威尔也明确表示，通缩进程已经首次启动，但重点不是短期行动，而是金融状况的持续变化，未来可能还需要几次的加息。
据其表态汇总，美联储如果经济与通胀如预期发展，美联储可能会再加息几次后暂停加息，并且明确表示没有考虑过暂停加息后重新加息的可能，预计不会在2023年降息，且不排除再度大幅加息可能。由于各种表态都有明显的向鸽派转变的倾向，宣布加息后市场一片欢腾。
市场一波三折
被解读为鸽派的表态，令全球股市、债券价格和黄金价格都出现反弹。
标普500指数接连2日上涨2.5%，纳斯达克指数两天更是飙升5.32%，跑赢其他主要股指。今年开年市场就对调转方向一片乐观，纳指大涨15%，创下开门红。
不过，加息后2天内出炉的美国1月份非农就业报告却令市场出现了反转。报告显示，美国就业人数增加51万，远高于接受调查经济学家的最高预期;失业率降至3.4%，为1969年以来的最低水平。
这一强劲数据预示着潜在的通胀压力，市场对加息预期发生迅速转变。市场预期5月会再加息25基点，而降息预期从11月推至12月。加息预期发生改变后，美股由涨转跌，标普500及纳指均跌超1%。
债券与黄金也是类似的戏码。加息后，美债价格上涨，收益率出现回撤，其中2年期美国国债收益率快速走低，不过，经历了惊魂的非农夜后，2年期美债收益率又出现不小幅度反弹，美联储加息后积累的涨幅已经几乎完全回吐殆尽。
没有孳息的黄金价格与利率走势负相关。加息之际，鸽派的解读让金价冲高至1975美元，创下近一年的高点，但随后快速跳水，最近两个交易日更是大跌3.35%,跌破1900美元关口。
后续核心指标
回顾鲍威尔的表态，不难解读出为何非农数据会让市场如此动荡。
在这次加息后，鲍威尔把后续加息判断的核心指向了通胀的三大构成。首先反映通缩的是商品价格，联储早先的预期如今正在兑现，此轮商品通胀主要因为供应链短缺，这一状态已大为缓解，而经济放开后消费者更多转向服务，也相应降低了对商品的需求。他指出，这是一个好的迹象，但只占美联储衡量通胀最重要指标——核心个人消费支出指数(PCE)的1/4。
第二个通胀要素则是租房，如果新房租赁价格依旧疲弱，则房租会再涨上几个月后开始下降，加上商品的通缩，占比PCE略低于一半，
第三也是最重要的是，除住房外的核心服务部门却还没有看到通缩，这其中包括了7~8种服务部门，且表现各不相同，其中大部分会受到经济疲弱的影响，且劳动力市场也对这些部门的通胀有着重要影响。
鲍威尔指出，无论如何，联储还没有看到核心服务领域内的通胀放缓。这一占比最大的构成还没有下降之前，需要以事实为准。现在即不悲观也不乐观，可能会有更持久的通胀，需要更长时间才能降下来。
机构乐观居多
即使有着非农的小小插曲，机构仍普遍乐观，多认同市场对今年停止加息的预期，但今年是否会出现降息则有不同观点。
威灵顿认为美联储将会继续保持缓慢的收紧步伐，直到今年晚些时候本轮周期结束。威灵顿投资管理宏观策略师SantiagoMillan认为，2023年将是美国经济反通货膨胀的一年，预计到今年年底，通胀将回落至3%。在当前周期中，通胀已经在去年达到9%的峰值，目前在下降过程中，且已经下降至6%。随着今年通胀回落及其驱动因素的弱化，预计美联储将保持缓慢的加息步伐，直到今年晚些时候利率周期见顶。届时，美联储很可能会暂停加息。
天风证券认为，不排除美联储可能在3月份加息后暂停加息，并从四季度起开始降息的可能。目前市场对后续加息路径的预期其实是较为合理且克制的，仍存在进一步交易空间。
摩根士丹利则坚定认为今年会出现降息。即使最近的强劲就业报告出炉，EllenZentner为首的摩根士丹利美国经济学家也表示，这份报告足以确保下个月最后一次加息25个基点，美联储今年12月仍将降息。
景顺认为美联储的紧缩周期长于市场预期。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略赵耀庭认为，市场的想法没错，美联储即将结
